[イーデイリーKim Kyung-eun 記者] SK証券は7日、KOREA INVESTMENT HOLDINGS(071050)について、今年第2四半期の業績が市場の予想を大幅に上回ったとして、投資判断「買い」と目標株価41万ウォンを維持しました。同セクターにおける最推奨銘柄（Top Pick）との評価も継続しました。

SK証券のチャン・ヨンイム研究員はこの日のレポートで、「2026年の予想自己資本利益率（ROE）は23.9％に達し、最近の株価調整により予想配当利回りは6.9％水準である一方、株価純資産倍率（P/B）は0.8倍に過ぎず、割安感が大きい」と述べました。

韓国金融持株の第2四半期の支配株主純利益は9959億ウォンで、前年同期比84.7％、前四半期比8.9％増加し、コンセンサスを19％上回りました。業況の好調を背景に、全事業部門が均等に成長し、資産管理（WM）および連結子会社の利益貢献が大きかったとの分析です。

ブローカレッジ部門は、取引代金の増加と直接市場アクセス（DMA）を中心とした上場投資信託（ETF）のシェア拡大に支えられ、手数料収益が前四半期比で44.2％増加し、市場の成長率を上回りました。

WM部門では、目標転換型ファンドとラップアカウントの販売が拡大し、資産管理手数料収益が前四半期比で107.8％増加しました。目標転換型ファンドの回転率上昇により、関連する手数料収益は、過去の四半期における400億～500億ウォン水準から2000億ウォン台へと大幅に増加しました。

運用部門は、季節的要因により単独の運用損益が前四半期比で27.6％減少しましたが、金利上昇に伴う債券部門の不振や約140億ウォンの為替差損にもかかわらず、発行手形や株価連動証券（ELS）などのデリバティブ商品の運用損益がこれを一部相殺したと評価されました。

連結子会社も、株式市場の好調に伴う有価証券の評価益の増加により、業績の改善に寄与しました。バリュー資産運用は自己資産の運用成果に支えられ、1549億ウォンの純利益を記録し、貯蓄銀行やキャピタルも評価益の増加により良好な業績を上げました。

チャン研究員は、第2四半期の好業績を反映し、今年の純利益見通しを従来より6.1％上方修正した3兆2000億ウォンと提示しました。