[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] ユアンタ証券は10日、LOTTE WELLFOOD(280360)に対し、投資判断「買い」を維持し、目標株価を従来の14万ウォンから16万5000ウォンに引き上げると発表しました。

ユアンタ証券のソン・ヒョンジョン研究員は、「下半期にはココアの投入単価の下落が反映されるものの、油脂類・乳製品・為替レートにより、約400億～500億ウォンの追加コスト負担が見込まれます。ただし、ERP（企業資源計画）費用の負担軽減や国内経営の効率化、インドでの生産正常化および海外での価格引き上げ効果が、これを相当部分相殺する見通しです」と分析しました。
2026年の連結売上高は4兆4960億ウォン（前年比＋6.6％）、営業利益は2178億ウォン（＋98.9％）と見込んでいます。ソン研究員は、「国内のコスト構造の改善と、インドを中心とした海外での成長を反映し、業績予想値を上方修正しました」と説明しました。
今年の第2四半期の連結売上高は1兆1557億ウォン（+8.6%）、営業利益は647億ウォン（+88.5%）を記録し、市場の予想を大幅に上回りました。 同氏は、「国内の主要事業の成長とインド・カザフスタンにおける海外売上高の拡大に加え、低収益SKU（製品群）・非効率なプロモーションの縮小、人材・生産・購買の効率化の効果が本格的に反映された」と述べました。
続いて、「上半期の累積経営改善効果は約700億ウォンで、原材料・為替レートの負担500億ウォン以上を相殺しました。今回の利益改善が、単なる原価低下ではなく、費用構造そのものの変化から生じたという点こそが重要です」と補足しました。
特に、国内売上高は8598億ウォン（+3.3%）、営業利益は384億ウォン（+50.2%）を記録しました。売上高の伸びよりも利益の増加が際立ち、経営効率化の効果が確認されました。 海外法人の売上高は3112億ウォン（+27.6%）、営業利益は296億ウォン（+132.5%）を記録し、インドでの売上高は1334億ウォン（+27.9%）と高成長を続けました。 ソン研究員は、「プネ工場の歩留まりは95.5％、第2四半期の平均稼働率は61％まで上昇し、6月のチョコパイ4ラインの稼働により、さらなる成長の基盤も確保しました」と付け加えました。