[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] キウム証券が、国内時価総額1位・2位のSamsungElectronics(005930)とSK hynix(000660)の目標株価をさらに下方修正しました。半導体好況期（スーパーサイクル）が2028年まで続くという従来の観測を撤回し、今年を境に業績の伸びがピークに達した後、来年から下降局面に入るものと分析したためです。

11日、キウム証券のパク・ユアク研究員は報告書を通じて、サムスン電子の目標株価を従来の39万ウォンから35万ウォンへ、SKハイニックスは220万ウォンから210万ウォンへと、それぞれ引き下げました。今回の調整は、来年以降の中長期業績予想が大幅に下方修正された点が決定的でした。証券業界では、半導体のピークが当初の予想より早まったという判断を反映しています。
パク研究員は、両銘柄の目標株価を引き下げたことについて、「業績見通しおよび市場金利の調整を反映した」と説明しました。 実際、キウム証券はSKハイニックスの今年の営業利益見通しを上方修正したものの、2027年の予想営業利益を従来の262兆ウォンから221兆ウォンへと引き下げました。2028年の見通しも、266兆ウォンから207兆ウォンへと下方修正しました。
サムスン電子の長期業績に対する期待感も後退しました。サムスン電子の2027年の営業利益見通しは、従来の414兆ウォンから352兆ウォンへと下方修正され、2028年の見通しは439兆ウォンから321兆ウォンへと大幅に下方修正されました。2028年まで長期的な上昇トレンドを描くという市場の期待感が後退した形です。
目標株価の下方修正ペースも急激です。パク研究員は、わずか半月前の先月30日にSKハイニックスの目標株価を260万ウォンから220万ウォンに引き下げたのに続き、再び数値を下げました。サムスン電子も、先月8日（43万ウォン→39万ウォン）に続き、約1ヶ月ぶりに目標株価が再び下落した形です。
当時、パク研究員は「サムスン電子の株価はこれまでEPS（1株当たり純利益）の成長に基づく上昇傾向を見せてきましたが、EPSの成長率が大幅に鈍化する下半期には、メモリ産業の変化要因により変動性が拡大すると予想されます」とし、 「サムスン電子のHBM4やeSSDにおける市場シェア拡大への期待感と、中国のメモリメーカーによる市場シェア拡大への懸念を念頭に置き、株価の変動性拡大に備える必要がある」と助言しました。