[イーデイリーKim Hyung-il 記者] ハナ証券は、Hanwha General Insurance Co.,Ltd.(000370)について、第2四半期の単体当期純利益が市場の予想を上回り、長期保険の損益改善傾向が続いていると評価しました。投資判断「買い（BUY）」と目標株価1万500ウォンを維持しました。

13日、ハナ証券のコ・ヨンス研究員は、「ハンファ損害保険の第2四半期の単体当期純利益は1164億ウォンで、コンセンサスを15％上回りました」とし、「自動車保険の赤字があったものの、長期保険損益と投資損益が予想以上に好調でした」と分析しました。

保険損益は1018億ウォンで、前年同期比8％、前四半期比27.6％増加しました。 長期保険損益は1138億ウォンで、前年同期および前四半期と比較してともに増加しました。保険金の予想と実績の差および事業費の予想と実績の差が、前年同期比でそれぞれ142億ウォン、93億ウォン改善され、損失負担契約費用も89億ウォン改善されたことが、業績を牽引しました。

自動車保険の損益は172億ウォンの赤字を記録しましたが、前四半期に比べ赤字幅は縮小しました。自動車保険の損害率は91％で、3四半期連続で改善傾向を示し、第2四半期の合算比率（事業費を含む）は約106％の水準でした。一般保険の損益は53億ウォンで、一部の高額火災事故の発生の影響により、前年同期比で10億ウォン減少しました。

新規契約の保険契約マージン（CSM）は3272億ウォンで、前年同期比24.9％、前四半期比8.2％増加しました。 去る4月の長期保険料率調整に伴い、保障型生命保険のCSM倍率が14.4倍まで上昇した影響です。保険数理の仮定ガイドラインを反映したにもかかわらず、CSMの調整額は1153億ウォンにとどまり、これにより年間保有CSM4兆6000億ウォンは十分に達成可能であると見込まれました。

投資損益は343億ウォンで、前年同期比45.5％増加しました。運用資産利益率は3.2％で、前年同期比0.57ポイント上昇し、利息・配当収益および当期損益公正価値測定金融資産（FVPL）の評価損益を中心に、良好な実績を記録しました。

コ研究員は、「下半期の新規契約CSM倍率は約1～2倍低下する見込みですが、7月においても14倍以上の良好な水準を維持しています」とし、「商品の収益性改善を通じて、さらなる低下を防ぐことができるでしょう」と見通しました。

続いて、「7月の管理給付制度の導入に伴い、手技療法関連の年間損害額は400億ウォンから約180億ウォンまで減少すると推定される」とし、「今後、長期保険の損益改善に寄与するだろう」と見通しました。

最後に、「解約返戻金準備金の制度改善に関する議論が本格化した場合、これまで配当が制限されていた保険会社への関心が高まるだろう」とし、「ハンファ損害保険についても、配当再開の見通しが明るくなる可能性がある」と付け加えました。