[イーデイリーPark Jung-Soo 記者] KB証券は24日、SamsungElectronics(005930)について、大規模な追加の株主還元と利益成長が相まって、バリュエーションの再評価に向けた転換点を迎えるとの見通しを示しました。
KB証券のリサーチ本部長であるキム・ドンウォン氏は、「利益成長と株主還元が同時に拡大することは、サムスン電子が単なる景気敏感なサイクル株から、長期の複利投資資産へと再評価される転換点である」と評価しました。
KB証券は、サムスン電子の2024～2026年の株主還元政策に基づく残余財源を110兆ウォンと推定しました。 サムスン電子は、直近3年間のフリーキャッシュフロー（FCF）の50％を株主還元へ充てるという従来の政策に基づき、予想される残余財源90兆～110兆ウォンを追加で還元すると発表しました。今年の予想営業利益380兆ウォンを考慮すると、残余財源は上限の110兆ウォンに達すると予想しました。
このうち、第3四半期の現金配当として30兆ウォンが執行される予定です。これは、通常の四半期配当2兆4500億ウォンに、現金特別配当27兆5500億ウォンを加えた規模です。これを除くと、今後追加で還元できる資金は80兆ウォンに達すると見込まれています。
同日からは、15兆ウォン規模の従業員報奨用自社株買いも開始します。1日あたりの最大買い注文上限は732万1653株で、取得期間は来る11月21日までの3ヶ月間です。
追加の株主還元方式については、10月にその輪郭が明らかになる見通しです。サムスン電子は、現金配当や自社株の買い入れ・消却など、追加の還元方式に関する政策の方向性と時期を10月に公表し、来年1月に正確な規模と方式を確定して公示すると予想されています。
特に、来年から適用される新たな株主還元政策に注目しました。KB証券は、サムスン電子が従来と同様にFCFの50％を2027～2029年にも株主還元に活用すると仮定した場合、今後3年間で少なくとも600兆ウォン以上の株主還元財源が発生すると推定しました。これは2024～2026年よりも4倍以上拡大した規模です。
アントロピック（Anthropic）の新規株式公開（IPO）も、さらなる追い風として挙げられました。KB証券は、来る10月に2兆ドル規模のIPOを推進中のアントロピックが1,000億ドル以上の資金を調達すれば、AIインフラへの投資がさらに加速すると見通しました。
キム本部長は、「現在、アントロピック社のAIインフラ向けメモリ供給シェアで1位を占めるサムスン電子は、2ナノメートル（nm）プロセスでアントロピック社独自のAIチップ（ASIC）を生産する可能性も高い」と述べ、アントロピック社のIPOによる恩恵も期待されると分析しました。