[イーデイリーPARK MIN 記者] SK証券は24日、サムスン物産について、「サムスン電子の配当拡大発表に伴い、サムスン物産の今年の1株当たり配当金（DPS）は8550ウォンとなり、前年比で205％増加すると予想されます」とし、目標株価を従来の45万ウォンから55万ウォンに引き上げ、投資判断は「買い」を維持しました。 去る21日の終値39万5500ウォンに比べ、上昇余地は39.1％です。

SK証券のチェ・グァンスン研究員は、同日発行したレポートで、「第3四半期にサムスン電子が30兆ウォンを配当する場合、サムスン物産の今年の配当収入は1兆7000億ウォンに達する見通し」とし、 「これを含めた関連会社の配当収入は2兆ウォンとなり、70％の再配当率を想定すると、今年のDPSは8550ウォンとなり、現在の株価に対する配当利回りは2.2％の水準となる」と説明しました。

これに先立ち、サムスン電子は去る21日、「2026年の株主還元予想規模および実施案」を公示しました。 サムスン電子の2026年の株主還元残余財源は、約90兆～110兆ウォンと推定されます。これは、3年間の総フリーキャッシュフロー（FCF）の50％から、2024～2025年にすでに実施した29兆3000億ウォンを差し引いた規模です。

サムスン電子は、今年の第3四半期に30兆ウォン前後の現金配当計画も提示しました。サムスン電子の第1・第2四半期の配当規模が合計で4兆9000億ウォンだった点を考慮すると、第3四半期の配当規模は大幅に増加した水準です。チェ・グァンスン研究員は、「第3四半期に増加した配当が、サムスン物産の今年の1株当たり配当金（DPS）上昇の要因だ」と述べました。

サムスン電子の株主構成も、SAMSUNG C&T CORPORATION(028260)の配当収入拡大への期待を裏付ける要因です。サムスン電子の株主は、サムスン生命が8.51％、SAMSUNG C&T CORPORATION(028260)が5.11％、サムスン火災が1.49％の株式を保有しています。SAMSUNG C&T CORPORATION(028260)は、サムスン生命の株式19.34％も保有しています。

これにより、サムスン生命による追加的な株主還元の可能性も、配当収入の増加要因として挙げられています。現在、サムスン生命は中長期的な株主還元率50％を目標として掲げていますが、特別配当については具体的に言及していない状況です。

サムスン物産自身の事業における業績の成長も続く見通しです。SK証券は、今年のサムスン物産の売上高を45兆6920億ウォン、営業利益を3兆8190億ウォンと予想しました。 昨年と比較すると、売上高は12.1％、営業利益は16.0％増加する水準です。2027年には、売上高48兆6330億ウォン、営業利益4兆4570億ウォンとなり、それぞれ6.4％、16.7％増加すると見込まれています。

事業別では、建設部門の今年の予想売上高が15兆8460億ウォン、純借入金対比の減価償却前営業利益（EBITDA）が1兆720億ウォンと推定されました。商社部門は売上高16兆8780億ウォン、EBITDA 6020億ウォン、ファッション部門は売上高2兆2980億ウォン、EBITDA 2540億ウォンと見込まれています。 飲食部門は、売上高3兆4460億ウォン、EBITDA 2130億ウォンと予想されました。