[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] コスダック上場企業のSILLA SG CO., LTD.(025870)が、時価総額基準を満たしていないため、コネックスへの移転上場を推進しています。シンラエスジーは、CJ第一製糖の魚肉ソーセージ「マックスボン」を生産する食品メーカーです。移転上場が承認されれば、新たに導入された制度を通じて、整理売買なしにコネックスへ移行する初の企業となります。

28日、韓国取引所と金融投資業界によると、新羅エスジーは去る14日、時価総額の基準未達に伴うコスダック上場廃止要件を満たし、翌日から株式取引が停止されました。同社はこれに先立ち、11日に取引所のコネックス市場部に対し、新規上場審査のための事前協議を申請していました。審査結果が確定するまで、整理売買やコスダック上場廃止の手続きは行われません。

1977年に設立されたシンラSGは、コスダック市場が正式に開設された1996年より前の1995年6月に店頭市場に登録し、コスダック発足時から取引されてきた企業です。魚肉ソーセージや水産物加工食品を生産し、畜肉流通事業を営んでいます。代表的な製品としては、CJ第一製糖に供給している魚肉ソーセージ「マックスボン」があります。 今年上半期時点で、総売上高のうち畜肉の小売・卸売商品が約59％、ソーセージなどの食品製造製品が約32％を占めました。

新羅SGの場合、上場以降、営業損失が定着した企業というわけではありません。昨年の売上高は約700億ウォンで、前年の約854億ウォンより減少し、営業損失約15億5500万ウォンを記録して赤字に転落しましたが、その後、今年上半期には売上高約377億ウォン、営業利益約2億2100万ウォンとなり、黒字転換に成功しました。 過去にも年間営業損失を記録した年がありましたが、赤字が長期にわたって続くことはありませんでした。2007～2008年の2年連続で赤字を計上した後、2009年に黒字に転じ、2015年の赤字後も翌年には営業黒字を回復しました。

コスダックからの上場廃止手続きが進められている理由は、時価総額にあります。 時価総額が200億ウォンに満たないとして管理銘柄に指定された後、定められた期間内に上場維持基準を回復できなければ、上場廃止の対象となります。新羅SGの2025年末時点での少数株主は4272人で、発行済み株式全体の42.60％を保有しています。これら株主の株式取引再開の時期も、再上場審査の結果によって決定される見通しです。

金融当局は今月、時価総額の不足により上場廃止の対象となった企業のうち、一定の財務要件を満たす企業に対し、整理売買を経ずにコネックスへ移管できる道を開きました。新羅SGは、規定施行前に事前協議を申請した後、上場廃止要件を満たした経過措置の適用事例であり、2023年と2024年に営業黒字を記録したため、移管上場の対象要件に該当します。 移転上場が承認されれば、新制度に基づきコスダックからコネックスへ移る初の事例となります。

一方、改正規定上、コネックスへの移行に向けた事前協議は、時価総額未達による管理銘柄指定日から40営業日以内、新規上場申請は上場廃止事由発生日から3営業日以内に行う必要がありますが、現時点では正式な申請書は受理されていない状況です。取引所の関係者は、「現在、コネックス市場部と移行上場に向けた事前協議の段階にある」とし、「事前協議の過程が遅れている」と説明しました。 コネックスへの新規上向きのための本手続きは、申請書の受理後に進められます。

市場では、時価総額が基準を下回った一部の企業が申し立てた仮処分に対する裁判所の判断が下された後、初のコネックスへの移行上場手続きの進行時期が具体化されるという見通しが出ています。上場廃止決定が下されたゴールドアンドエスとKM製薬が、それぞれ管理銘柄指定の効力停止および上場廃止決定禁止の仮処分を申請しており、予定されていた整理売買手続きは、裁判所の決定が確認されるまで保留された状態です。 このほかにも、最近管理銘柄に指定されたジュヨンテック、CSが管理銘柄指定決定の効力停止を求める仮処分を申請し、取引所や裁判所で争われています。

取引所の事情に詳しいある業界関係者は 「仮処分申請を行う企業が相次いでいるだけに、取引所の立場としては、裁判所の判断が1、2件下される経過を見守った後、新羅SGの正式な移転申請と移転上場審査を加速させる可能性がある」とし、「新羅SGをコネックスに移転した後、（仮処分申請企業に対する）裁判所の判断が万が一覆された場合、元に戻すのが難しいため、慎重にならざるを得ないでしょう」と説明しました。