[イーデイリーkyoungeun kim 記者]WooriFinancialGroup(316140)の弱点として挙げられてきた、低い非金利収益の割合と高い為替感応度が、第3四半期にはむしろ恩恵要因として作用するだろうという分析が出ました。

NH投資証券のチョン・ジュンソプ研究員は29日のレポートで、「低い手数料収益の割合、高い為替感応度は上半期の弱点でしたが、第3四半期からは相対的な強みとなるでしょう」とし、「資本市場の鈍化に伴う手数料収益の減少よりも、ウォン高に伴う外貨換算益の方が大きくなる見通しです」と述べました。

NH投資証券は、ウリ金融持株会社の第3四半期の支配純利益を、市場予想値（9870億ウォン）を小幅に上回る1兆309億ウォンと推定しました。 1株当たり純利益（EPS）は前年同期比で16.8％減少しますが、これは昨年第3四半期の保険会社買収に伴う安値取得益（5810億ウォン）のベース効果によるものです。営業利益ベースでは1兆4030億ウォンとなり、42％増加する見通しです。

純利息利益は2兆3490億ウォンとなり、6.0％増加すると予想しました。チョン研究員は、「金利上昇が貸出よりも資金調達コストに先に反映されるため、純金利マージン（NIM）は前四半期より4bp（1bp＝0.01％ポイント）低下するものの、一時的なものにとどまるでしょう」と説明しました。 非金利収益は、ウォン・ドル為替レートの下落に伴う外貨換算益約1200億ウォンに支えられ、30.5％増の7271億ウォンになると推定しました。貸倒引当率は0.35％となり、特段の問題はないと見込まれました。

株主還元拡大への期待感も示しました。チョン研究員は、「経常業績と為替効果、運営リスク加重資産（RWA）基準の緩和により、9月末の普通株式資本（CET1）比率は6月末（13.71％）より25～30bp上昇する見通し」とし、 「総株主還元率は2025年の36.5％、2026年の45％から2027年には50％へと拡大し、株価の上昇につながると見込まれる」と述べました。