[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] DS投資証券は6日、LEENO Industrial Inc(058470)に対し、投資判断「買い」を維持し、目標株価を従来の7万7000ウォンから10万ウォンに引き上げると発表しました。

DS投資証券のイ・スリム研究員は、「リノ工業の株価は、7月の全面ストライキに伴う第3四半期の業績不振への懸念を、すでに相当程度織り込んでいると判断します。 ストライキは終了しており、同社は第4四半期の生産および出荷拡大を通じて、既存の年間ガイダンスを最大限達成する計画です」とし、「すでに明らかになっている第3四半期の業績ショックよりも、△第4四半期の業績正常化 △年間業績ガイダンスの維持に伴うバリュエーションの下方制限 △2027年以降に本格化するCPO（共同パッケージ光学）用テストソケットの新たな成長機会に注目すべきです」と主張しました。
2026年の営業利益は2066億ウォン（前年比＋17％）、2027年の営業利益は2443億ウォン（＋18％）と見通しました。同氏は、「さらなる利益予想の下方修正リスクが限定的である状況下で、リレーティングが必要であるとの判断です」とし、「北米向けスマートフォン顧客企業のAPテスト
ソケットも、2nmへの移行が本格化することに伴うWMCMの適用拡大により、堅調に推移しています。北米のAP顧客企業も2nmプロセスの研究開発を開始したとみられ、2027年には顧客および適用範囲の拡大の可能性に注目する必要があります」と強調しました。
その上で、「中長期的に最も注目すべき部分はCPOです。 CPOの導入は、既存のGPU・HBM・インターポーザー・パッケージ基板のテストに加え、『光エンジンチップ』という新たなテスト領域を創出する」とし、「特に光エンジンチップは、約0.15mmレベルの超微細ピッチと低い抵抗値、ピンごとの精密な電流・電圧制御が要求されるため、ポゴピンベースの超微細ピッチ技術が重要になる」と説明しました。
同研究員は、「現在、このレベルの光エンジン用テストソケットを実現できる企業は、リノ工業が事実上唯一です。北米の主要顧客への供給の可能性が高いと思われます」とし、「本格的な量産市場が開花する前であるため、短期的な売上への寄与度は大きくありませんが、重要なのは、CPOの普及過程の中で新たに生まれる光エンジンテスト市場において、リノ工業が先行的な地位を確保しているという点です」と付け加えました。