[イーデイリーKim Hyung-il 記者] 新韓投資証券は、LG Display(034220)について、収益性の改善ペースがウォン・ドル為替レートの下落やチップインフレの影響により、予想よりも鈍化すると見通し、目標株価を従来比19％引き下げた1万3000ウォンに設定しました。

6日、新韓投資証券のパク・ヒョンウ上級研究員は、LGディスプレイの今年第3四半期の売上高が6兆6000億ウォンで前年同期比5％減、営業利益は2977億ウォンで31％減少すると推定しました。営業利益はコンセンサスである3703億ウォンを20％下回ると予想しました。

業績鈍化の主な原因は為替レートです。第3四半期の平均ウォン・ドル為替レートは1423ウォンとなり、前四半期より5％、従来適用されていた為替レートである1460ウォンより3％下落すると予想しました。これに伴い、1000億ウォン前後のマイナスの為替効果と、パネル価格の引き下げ圧力の深刻化を反映し、第3四半期の営業利益の推定値を従来より31％引き下げました。

下半期のモバイル用有機EL（OLED）の出荷量は、前年比16％増加すると見込まれました。一方、IT用OLEDは、チップインフレに伴う価格上昇と需要の鈍化に直面しており、出荷の不振が続くと予測しました。

大型製品の出荷量は、OLEDモニターを中心に前年比17％増加すると見通しました。モニターの割合は、今年の約20％から来年は20％台半ばまで上昇すると見込んでいます。稼働率の上昇と需要の拡大が続く場合、大型生産能力のうち月間4万5000枚規模の遊休ラインを活用するかどうかにも注目する必要があると分析しました。

パク研究員は、「パネルの出荷は堅調ですが、下流の収益性低下がサプライチェーン全体に波及し、その影響が深刻化しています」とし、「自己資本利益率（ROE）の下方修正を踏まえ、目標株価純資産倍率（P/B）を調整しました」と述べました。