[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] NH投資証券は6日、CheilWorldwide(030000)に対し、投資判断を「買い」に据え置く一方、目標株価を従来の2万4000ウォンから2万3000ウォンに引き下げると発表しました。

NH投資証券のイ・ファジョン研究員は、「対外的な不確実性に起因する年間業績の不振は残念ですが、これを相殺する株主還元政策にもっと注目すべき時期です」とし、「業績不振も長期化しない見通しです」と説明しました。
同氏は、「2027年にキャプティブ広告主の予算執行が正常化する中、欧州や中国など不振な海外法人に関連する人件費の効率化の成果も本格化するだろう」とし、「年間業績予想については、系列広告主のマーケティング予算執行の統制が長期化する点を反映し、16％下方修正する」と述べました。 ただし、今月15日に予定されている自社株12％の消却に伴う発行済株式数の減少効果が、業績悪化によるEPS（1株当たり純利益）の下方修正幅を相当程度相殺すると見込まれる点を反映しました」と補足しました。
これに先立ち、同社は先月の公示を通じて、既存の自社株（12％）の全量消却とともに、追加的な自社株の買い入れ・消却計画を発表しました。 同アナリストは、「追加の買い入れ・消却については、2026年末までに400億ウォン、2027年9月末までに1000億ウォン規模で順次進められる見込みです」とし、「発行済み株式数の有意な減少に伴う1株当たりの価値向上効果に注目しています」と強調しました。
今年の業績は減益となるものの、年間DPS（1株当たり配当金）については前年水準（1230ウォン）を維持すると見ました。同氏は、「このような積極的な株主還元政策は、株価の下値を支える強力な要因となるだろう」と予測しました。
第3四半期の業績については、「連結売上総利益4604億ウォン（前年比＋1％）、営業利益819億ウォン（－15％）となり、コンセンサスを大幅に下回ると見込まれる」と予測しました。
同アナリストは、「キャプティブ広告主による予算執行の抑制基調が、当初の予想よりも長期化しています。折りたたみ式フラッグシップモデルの発売にもかかわらず、メモリ単価の上昇がマーケティング費の削減につながったためです」とし、「本社による新事業（デジタル・BTL）を中心とした非系列企業の取り込みや、海外（北米および新興市場）を中心とした新規受注拡大の傾向は続いています。 不振地域である欧州・中国法人については、構造改革を通じた営業効率化の取り組みが並行して進められています」と付け加えました。