[イーデイリーPARK MIN 記者] iM証券は12日、Justem.Co.,Ltd.(417840)について、グローバルなメモリ半導体メーカーによる設備投資（CapEx）の拡大と歩留まり改善に向けた投資の本格化に支えられ、今年と来年は過去最高の業績を達成する見通しであると発表しました。投資判断と目標株価については別途提示しませんでした。前営業日（10月8日）の終値は1万5720ウォンです。

iM証券のイ・サンホン研究員は、同日発行したレポートで、「世界のメモリメーカー各社が、DRAMや高帯域幅メモリ（HBM）の需要拡大に対応するため、生産能力（Capa）の増設はもちろん、歩留まり改善のための工程投資を拡大している」とし、「ジャステムの湿度制御に基づく歩留まり改善ソリューションが関連需要を吸収し、供給が急激に拡大している」と述べました。

Justem.Co.,Ltd.(417840)ジャステムは、半導体製造工程において歩留まりを向上させるための窒素循環（N2パージ）機能を備えたロードポートモジュール（LPM）、第2世代気流制御システムであるJFS（Justem Flow Straightener）、バッチ型蒸着装置用BIP（Built In Purge）などを主力製品として生産する、半導体湿度制御ソリューションの専門企業です。 今年第2四半期時点での製品別売上高の割合は、LPMが75.9％、JFSが11.3％、BIPが9.3％となっています。

新規受注の増加傾向も顕著です。年度別の新規受注額は、2023年に317億ウォン、2024年に389億ウォン、2025年に544億ウォンと着実に増加しており、今年の第2四半期までの累計新規受注額は718億ウォンを記録し、すでに昨年の年間受注規模を上回りました。 これは、SamsungElectronics(005930) の米国テイラー・ファブ（Fab）向けN2パージシステムの大規模発注に加え、M社の米国・台湾・日本などの新規法人向け第2世代JFSの受注が大幅に増加した影響です。

第2世代製品であるJFSの導入拡大は、さらなる成長の原動力として挙げられています。既存のファブの場合、第1世代LPMの設置後にJFSがアドオン（Add-on）方式で追加適用される構造ですが、現在、第1世代製品が設置されているラインのうち、第2世代製品の適用率は約8％程度にとどまっています。 今後、既存の設置ラインでのJFSの採用が本格化し、新規にセットアップ中のラインへの供給が続けば、売上高の伸びがさらに加速するとの分析です。

iM証券は、Justem.Co.,Ltd.(417840) の第2四半期末時点での受注残高が400億ウォン以上に達しており、これを踏まえて下半期の業績改善が顕著になると見込んでいます。 2026年の年間連結売上高は1133億ウォンで前年比134.6％増となり、営業利益は326億ウォンで608.7％急増すると推定しました。続いて2027年も売上高1516億ウォン、営業利益505億ウォンを記録し、過去最高の業績を更新する流れが続くと予想しました。

イ・サンホン研究員は、「グローバルメモリメーカー各社の生産能力増設に伴う新規ファブの受注拡大だけでなく、歩留まり改善に向けた工程投資により、既存ファブの受注も続いている」とし、「豊富な受注残を背景に、下半期の業績改善が加速する一方、来年も過去最高の業績の勢いが持続するだろう」と述べました。