[イーデイリー マーケットinJI YEONG-EUI 記者] 政府が100兆ウォン規模の未来対応基金の余剰資金の運用計画の策定初期段階において、韓国投資公社（KIC）に委託する案を検討しましたが、省庁間の意見の相違により白紙化されたことが確認されました。企画予算処が、大規模な資金を委託する場合、KICの運営委員会に参加できるという点こそが、財政経済部との対立要因となったものとみられています。 国民の税金で捻出された莫大な財政資金の運用方式を決定する過程で、省庁間の主導権問題が障害となったわけです。

100兆ウォンの委託が頓挫…運営委員会への参加権が障害に

21日、投資銀行（IB）業界および政府関係者によると、企画予算処は未来対応基金の運用体制設計の初期段階において、100兆ウォン台の余剰資金をKICに委託する案を検討しました。しかし、財政経済部がKICの意思決定権限の配分問題に難色を示したため、当該案は採用されなかったとのことです。KICもまた、企画予算処の委託構想に対して否定的な立場を示したことが伝えられています。

対立の核心は、KIC運営委員会への参加権にありました。「韓国投資公社法」第10条および施行令第2条によると、1兆ウォン以上の資産を委託した機関の長は、KIC運営委員会の委員となります。運営委員会は、投資政策や資産運用の方向性、予算・決算などの主要な事案を審議・議決する最高意思決定機関です。

企画予算処が未来対応基金の余剰資金をKICに大規模に委託する場合、運営委員会の構成にも変化が生じうる仕組みとなっています。財政経済部の立場からすれば、従来関与してきたKICの意思決定過程に、企画予算処が新たに参画する状況を負担に感じていたわけです。

政府関係者は、「未来対応基金の余剰資金をKICに委託する案も検討しましたが、運営委員会への参加権の問題で事態が複雑化する恐れがあった」とし、「KIC側も負担に感じていたため、結局、委託構想は頓挫しました」と述べました。

国富基金には5000億を出資…100兆の運用方式は依然として未定

政府が策定した2027年度の未来対応基金の規模は、総額162兆3000億ウォンです。このうち104兆4000億ウォンは、今後の支出に備えて運用する余裕資金として計上されました。別途、KIC内に造成する韓国型国富基金（戦略投資勘定）に5000億ウォンを出資する計画も含まれています。

ただし、これは戦略産業への投資のための出資金であり、未来対応基金の余剰資金をKICに委託して運用することとは性質が異なります。KICに一部の事業資金を出資しつつも、肝心の大規模な余剰資金の運用方式については別途検討しているわけです。

企画予算処は現在、別途の外部委託運用管理（OCIO）専門機関を選定するか、既存の年金基金投資プールを活用する案を比較検討しています。企画予算処のパク・ホングン長官は21日、記者団に対し、基金の収益性と安全性、支出需要などを総合的に考慮する必要があるとし、まだ運用方式は決定されていないと明らかにしました。

問題は、既存の公的運用機関を活用する案が省庁間の利害関係のために排除されたのであれば、運用効率性と費用を十分に検討したのかという点です。大規模な余剰資金を預ける機関によって、委託手数料やリスク管理体制、監督方式も異なる可能性があります。基金の運用目的よりも省庁間の権限配分が優先されたのではないか、という検証が必要な理由です。

これに対し、財政経済部および企画予算処は、「（未来対応基金の余剰資金を）KICに委託する案を検討したり、議論したりした事実はない」と否定しました。