[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] 年末の新規株式公開（IPO）市場において、大型企業の登場の有無に関心が集まっています。有機EL（OLED）素材企業のSFCが有価証券届出書を提出し、公募に乗り出していますが、ムシンサとソノインターナショナルは、税務調査に伴う審査の長期化などにより、上場日程に不確実性が残っている状況です。 今年は中小型企業を中心に公募が続いていますが、大型企業の上場が市場に活力を吹き込むかどうかが注目されています。
22日、金融投資業界によると、SFCは去る15日にKOSPIの上場予備審査を通過した後、19日に有価証券届出書を提出しました。計500万株を公募し、希望公募価格は3万1600～3万6100ウォンで、公募価格の上限を基準とした予想時価総額は7313億ウォンです。 訂正の要求がなければ、来る11月10日に届出書の効力が発生します。同月9～13日に機関投資家向け需要予測、18～19日に一般公募を経て、有価証券市場に上場する計画です。
公募時の企業価値は、当初市場で取り沙汰されていた1兆ウォンを下回る水準です。比較対象企業8社の平均企業価値対減価償却前営業利益（EV/EBITDA）倍率13.39倍を適用し、1株当たりの評価額を4万6210ウォンと算出した後、21.88～31.62％の割引を適用しました。 OLED用青色発光素材を主力とするエスエフシーは、公募資金を生産設備の増設などに投入する計画です。最近の業績改善を反映して企業価値を算定しただけに、今後の利益増加傾向が持続するかどうかが、公募過程の注目ポイントです。
今年、新規公開株の最大手と目されていたファッションプラットフォーム「ムシンサ」の上場時期にも、市場の関心が集まっている様子です。ムシンサは去る9月7日にKOSPIの上場予備審査を申請しており、市場では8兆～10兆ウォンの企業価値が取り沙汰されていました。上場時期については、国税庁の非定期特別税務調査の対象となったことから、年を越す方向で有力視されています。
2019年と昨年に続き、今年6月に予備審査を申請し、IPOに「3度目の挑戦」に踏み切ったホテル・リゾート運営会社のソノ・インターナショナルも、当初は年内の上場が期待されていましたが、特別税務調査の対象となったことで、日程が不透明になりました。残りの年内の公募日程を考慮すると、エスエフシーがKバンクに続き、今年2社目にして最後のKOSPI上場企業となる可能性もあります。
大型公募の成否は、IPO市場の雰囲気にも影響を及ぼす見通しです。韓国取引所によると、この日上場したエムエスバイオを含め、今年の新規公募上場企業（SPACを除く）は37社、公募金額は1兆9176億ウォンです。 このうち、公募金額が1000億ウォンを超えたのは、#Kバンク（4980億ウォン）、#チェビ（1110億ウォン）、#エリスグループ（2010億ウォン）の3社のみです。下半期の上場企業は20社で、上半期の17社を上回りましたが、公募金額は7848億ウォンにとどまり、上半期の1兆1328億ウォンには及ばなかったのです。
上場後の株価不振により冷え込んだ投資心理が回復するかどうかにも注目が集まっています。 今年のコスダック上場企業36社のうち、去る21日の終値基準で公募価格を下回った企業は31社で、86.1％に達しました。上場初日の公募価格に対する終値の収益率は平均93.65％でしたが、前日の終値に対する平均収益率はマイナス（-）33.44％の水準です。
最近、数兆ウォン規模の企業価値で上場したエリスグループも、公募市場での期待を株価の上昇につなげることはできませんでした。 公募価格基準の時価総額約1兆54億ウォンで株式市場に参入したエリスグループは、一般公募で10兆2599億ウォンの証拠金を集めました。しかし、去る20日の上場初日には公募価格より32.04％下落して引け、翌日はストップ高となったものの、公募価格比では11.71％低い水準で取引を終えました。
年末まで公募を続ける候補企業は山積みです。取引所によると、現在、予備審査の結果を待っている企業は28社あり、承認を受けて公募などの後続手続きを進めている、あるいは準備中の企業は37社です。10兆ウォン前後の企業価値が取り沙汰されている美容企業のグダイグローバルも、来る11月のKOSPI上場予備審査申請を目標に準備を進めていると伝えられています。
ユジン投資証券のパク・ジョンソン研究員は、「第3四半期のIPO市場は大型IPO企業がなく、上場企業数や公募金額などでは前年同期比で大幅に減少し、不振でしたが、第4四半期には回復基調を示すものと予想されます」とし、「9月末時点で審査を申請した企業には、エースエンジニアリング、ムシンサ、ソノインターナショナル、ボムハンメカテックなどの中・大型企業が含まれています」と説明しました。 さらに、「10月のIPO市場の予想時価総額は2兆2000億～2兆7000億ウォン程度となり、歴代の同月の上場平均時価総額である1兆6000億ウォンに比べて高い水準となる見込みです」と展望しました。
22日、金融投資業界によると、SFCは去る15日にKOSPIの上場予備審査を通過した後、19日に有価証券届出書を提出しました。計500万株を公募し、希望公募価格は3万1600～3万6100ウォンで、公募価格の上限を基準とした予想時価総額は7313億ウォンです。 訂正の要求がなければ、来る11月10日に届出書の効力が発生します。同月9～13日に機関投資家向け需要予測、18～19日に一般公募を経て、有価証券市場に上場する計画です。
公募時の企業価値は、当初市場で取り沙汰されていた1兆ウォンを下回る水準です。比較対象企業8社の平均企業価値対減価償却前営業利益（EV/EBITDA）倍率13.39倍を適用し、1株当たりの評価額を4万6210ウォンと算出した後、21.88～31.62％の割引を適用しました。 OLED用青色発光素材を主力とするエスエフシーは、公募資金を生産設備の増設などに投入する計画です。最近の業績改善を反映して企業価値を算定しただけに、今後の利益増加傾向が持続するかどうかが、公募過程の注目ポイントです。
今年、新規公開株の最大手と目されていたファッションプラットフォーム「ムシンサ」の上場時期にも、市場の関心が集まっている様子です。ムシンサは去る9月7日にKOSPIの上場予備審査を申請しており、市場では8兆～10兆ウォンの企業価値が取り沙汰されていました。上場時期については、国税庁の非定期特別税務調査の対象となったことから、年を越す方向で有力視されています。
2019年と昨年に続き、今年6月に予備審査を申請し、IPOに「3度目の挑戦」に踏み切ったホテル・リゾート運営会社のソノ・インターナショナルも、当初は年内の上場が期待されていましたが、特別税務調査の対象となったことで、日程が不透明になりました。残りの年内の公募日程を考慮すると、エスエフシーがKバンクに続き、今年2社目にして最後のKOSPI上場企業となる可能性もあります。
大型公募の成否は、IPO市場の雰囲気にも影響を及ぼす見通しです。韓国取引所によると、この日上場したエムエスバイオを含め、今年の新規公募上場企業（SPACを除く）は37社、公募金額は1兆9176億ウォンです。 このうち、公募金額が1000億ウォンを超えたのは、#Kバンク（4980億ウォン）、#チェビ（1110億ウォン）、#エリスグループ（2010億ウォン）の3社のみです。下半期の上場企業は20社で、上半期の17社を上回りましたが、公募金額は7848億ウォンにとどまり、上半期の1兆1328億ウォンには及ばなかったのです。
上場後の株価不振により冷え込んだ投資心理が回復するかどうかにも注目が集まっています。 今年のコスダック上場企業36社のうち、去る21日の終値基準で公募価格を下回った企業は31社で、86.1％に達しました。上場初日の公募価格に対する終値の収益率は平均93.65％でしたが、前日の終値に対する平均収益率はマイナス（-）33.44％の水準です。
最近、数兆ウォン規模の企業価値で上場したエリスグループも、公募市場での期待を株価の上昇につなげることはできませんでした。 公募価格基準の時価総額約1兆54億ウォンで株式市場に参入したエリスグループは、一般公募で10兆2599億ウォンの証拠金を集めました。しかし、去る20日の上場初日には公募価格より32.04％下落して引け、翌日はストップ高となったものの、公募価格比では11.71％低い水準で取引を終えました。
年末まで公募を続ける候補企業は山積みです。取引所によると、現在、予備審査の結果を待っている企業は28社あり、承認を受けて公募などの後続手続きを進めている、あるいは準備中の企業は37社です。10兆ウォン前後の企業価値が取り沙汰されている美容企業のグダイグローバルも、来る11月のKOSPI上場予備審査申請を目標に準備を進めていると伝えられています。
ユジン投資証券のパク・ジョンソン研究員は、「第3四半期のIPO市場は大型IPO企業がなく、上場企業数や公募金額などでは前年同期比で大幅に減少し、不振でしたが、第4四半期には回復基調を示すものと予想されます」とし、「9月末時点で審査を申請した企業には、エースエンジニアリング、ムシンサ、ソノインターナショナル、ボムハンメカテックなどの中・大型企業が含まれています」と説明しました。 さらに、「10月のIPO市場の予想時価総額は2兆2000億～2兆7000億ウォン程度となり、歴代の同月の上場平均時価総額である1兆6000億ウォンに比べて高い水準となる見込みです」と展望しました。
