[イーデイリーKIM YOON-JEONG 記者]DB INSURANCE(005830)は、個別基準での株主還元率を2030年までに50％に引き上げ、毎年1株当たり配当金（DPS）を10％以上増やすという内容の、新たな企業価値向上計画を発表しました。キウム証券は、株主還元の安定性と予測可能性を高めた点を肯定的に評価する一方で、自社株買いを例外的な状況に限定した点は残念だと指摘しました。

31日、キウム証券のアン・ヨンジュン研究員は、DB損害保険の企業価値向上計画について、「肯定的な点は、年間予想株主還元率の上昇幅が拡大したことです」と評価しました。続いて、年間最低DPS増加率の目標を10％に設定し、配当可能利益を主要指標として導入したことで、株主還元と配当財源の予測可能性も高まると見通しました。
DB損害保険は、単体基準での株主還元率の目標を、従来の2028年までに35％から、2030年までに50％へと引き上げました。連結基準では2030年までに40％を目標とし、2030年以降は50％に拡大する案を検討しています。 昨年の単独基準での株主還元率が30％だった点を考慮すると、年間株主還元率の上昇幅は、従来の1.7ポイントから4ポイントへと拡大することになります。
株主還元を実施可能な支払余力（K-ICS）比率の範囲も、従来の200～220％から150～220％へと拡大しました。 配当可能利益を予想配当金で割った配当カバレッジ比率（DCR）も新たに導入します。DCRが100％未満の場合は株主還元水準を調整し、400％以上の場合は追加の株主還元を検討する計画です。
自社株買いについては、株価が著しく割安となるなど、例外的な状況において戦略的手段として活用する方針です。アン研究員は、「新規の自社株買いを通じた株主還元は、例外的な状況において実施される計画であるという点については、最近、これに対する市場の関心度が急激に高まっている状況を鑑みると、やや残念な部分だ」と指摘しました。
今年の配当拡大の可能性も示されました。市場のコンセンサスに基づき、今年の業績が前年比で約10％増加し、配当性向が4ポイント上昇して34％を記録すると仮定した場合、DPSは9000ウォン台半ばと推計されました。昨年のDPS7600ウォンより約25％増加する水準であり、予想配当利回りは約5％です。
さらなる株価上昇のためには、業績と株主還元計画の実際の履行が裏付けられなければならないとの見方を示しました。アン研究員は、「配当利回り基準での魅力度以外に、さらなる株価上昇のモメンタムは、新たな企業価値向上計画の今後の履行結果によって決定されると予想します」と述べました。
さらに、「特に、業績の増加傾向の持続および安定化の証明、持続可能な均衡成長策の実施に伴う株主還元余力の追加確保、および絶対的な還元規模の拡大などが実現される必要があると判断します」と付け加えました。