[イーデイリーYU JIN-HEE 記者] 景気後退の影が濃くなり、広告市場が完全に凍りつく中、人工知能（AI）を基盤とするアドテック企業のWise birds Inc.(273060)が、上場広告会社の中で唯一、「魔の壁」と呼ばれていた営業利益率20％の大台を突破しました。 コスダック上場広告会社18社のうち7社が今年上半期に営業赤字を記録する「広告業界の厳しい時期」の中で達成した、創業以来最大の業績です。

ワイズバーズは、AI自動化プラットフォームを中心とした体質改善により爆発的な収益性を実証したのに続き、約262億ドル（約35兆ウォン）規模に達する米国の専門医薬品消費者直接広告（DTC）市場を担当する専門組織を新設し、新たな飛躍へと乗り出します。

コスダック平均の4.6倍を圧倒…上場広告会社18社のうち唯一「営業利益率20％突破」

7日、韓国取引所によると、コスダックの12月決算法人の2026年上半期の連結決算実績に基づき、1264社の平均営業利益率は5.14%にとどまりました。営業利益率20%という数字は、従来の広告代理店業界はもちろん、コスダック全体の製造業・IT企業の中でも見られない数値であることを意味します。

コスダックを代表する優良株で構成される「コスダック150」指数に組み入れられている129社も、平均7.10％にとどまりました。ワイズバーズの今年上半期の営業利益率は23.5％と集計されました。これはコスダック全体の平均の4.6倍、コスダック150に組み入れられている企業の平均よりも16.4ポイント高い数値です。

広告業界内部に目を向けると、その格差はさらに顕著になります。上場広告会社18社の上半期報告書をすべて集計した結果、営業利益率の中央値は4.2％に過ぎませんでした。黒字を計上した11社の平均営業利益率も10.7％にとどまり、ワイズバーズとは2倍以上の差が開きました。

ワイズバズの半期連結売上高は245億4000万ウォンで、前年同期比25.2％増となり、営業利益は57億7000万ウォンで125.4％急増しました。 上場広告会社18社のうち、売上高の成長、営業黒字、前年比での利益増加、営業利益率10％以上、売上高20％以上の拡大という高成長・高利益率の条件を同時に満たした企業は、ワイズバーズと去る7月に新規上場した企業など、わずか2社のみでした。

広告代理業は、通常、広告主の予算をメディアに投じ、所定の代理手数料を得る構造であるため、利益率が低いのが特徴です。人員投入に比例して販売管理費が増加するという構造的な限界のため、通常は一桁台の利益率にとどまっていました。

ワイズバーズの利益率がこうした業界的な限界を打破できた秘訣は、自社開発のAI広告自動化ソリューション「ネスト・アズ・マネージャー」（Nest Ads Manager）にあります。 ネスト・アド・マネージャーは、メディア企業がソフトウェア開発キット（SDK・Software Development Kit）をインストールするだけで、企画から配信、精算までの全工程をAIが自動処理します。新規メディアとの提携が増加しても、追加の固定費がほとんどかからない、典型的な「ソフトウェアプラットフォームの原価構造」です。

実際、上半期の売上高増加分49億5000万ウォンのうち、実に64.9％に相当する32億1000万ウォンが、そのまま営業利益の増加分につながりました。 技術事業部の上半期の売上高は前年同期比で135.9％と急増し、第2四半期には営業利益率11.6％を達成し、4年ぶりの黒字転換に成功しました。「Nest Ads Manager」を導入した媒体は16社に増え、6月の純売上高は1月と比較して100％成長しました。

このため、業界では、好調な業績や株主価値の向上に向けた取り組みにもかかわらず、現在ワイズバーズの時価総額は、利益率12.9％にとどまる新規上場企業「#マッドアップ」の4分の1の水準にとどまっており、深刻な過小評価状態にあるとの評価を受けています。

このような状況を打開するため、ワイズバーズは去る5月、20億ウォン規模の自社株買いおよび15億ウォン規模の消却を断行し、5対1の株式併合を完了しました。併合後の新株は今月9日に上場され、市場ではこれを契機に、業績と時価総額との間の極端な乖離が縮小するかどうかが注目されています。

ワイズバーズのチェ・ホジュン共同代表は、「投資業界において、米ナスダック市場の代表的な高収益AIアドテック企業であるアプロヴィン（AppLovin）と類似したビジネスモデルであるという評価が出ている理由」とし、「クリエイティブAIソリューションである『アドバイザー』（Ad-Visor）を下半期の主力成長動力として全面的に展開し、収益性をさらに引き上げていく」と説明しました。

35兆ウォン規模の米国バイオDTC専任チームが発足…Kバイオ直販時代の先鋒として躍進

ワイズバーズは、AIプラットフォームで築いた圧倒的な利益率の基盤の上に、次世代の高付加価値市場である「グローバル・バイオDTCマーケティング」を組み合わせ、飛躍的な成長を実現するという戦略です。 韓国の製薬・バイオ産業は最近、Celltrion(068270)の「ジムペントラ」やSK BIOPHARMACEUTICALS(326030)の「セノバメート」のように、米国の現地仲介流通業者を経由せず、現地法人が直接営業を行う「直接販売」（直販）の時代へと大転換を迎えました。

現地での処方拡大のためには、医師だけでなく、最終消費者である患者を直接ターゲットにしたマーケティングが不可欠です。米国は、世界中で専門医薬品の一般消費者向け直接広告（DTC）が合法的に認められている最大の市場です。

ワイズバーズは最近、米国DTC広告専任組織を新設し、北米の製薬・バイオマーケティング市場に電撃的に参入を表明しました。同社は、メタ、グーグル、ティックトックなど、グローバルトップクラスのビッグテックメディア11社との最高レベルのパートナーシップを、単一の事業者として保有しています。韓国の広告代理店として初めて「ティックトック・マーケティング・パートナーズ」（TMP）に選定されるなど、グローバルメディアの運用力は国内で群を抜いた水準にあります。

米国のバイオ広告市場は最近、従来のレガシーTV中心から、ショートフォーム動画や検索中心のデジタルプラットフォームへと急速に再編されています。さらに、米国食品医薬品局（FDA）は、効能と副作用を同等の比重で扱わなければならないという厳格な「フェア・バランス」（Fair Balance）原則を適用しており、メディアごとの独自の事前審査まで通過しなければならない厳しい規制の壁が存在します。

ワイズバーズは、11社のグローバルメディアとの直接パートナーシップを基盤に、企画・制作の初期段階からFDAおよびメディアの審査ガイドラインを事前に反映させ、韓国バイオ企業の試行錯誤や規制リスクを根本から遮断します。さらに、患者が対話型AIで医薬品情報を検索する傾向に合わせて、生成型エンジン最適化（GEO）、回答エンジン最適化（AEO）サービスまで先制的に提供しています。

チェ代表は、「K-バイオ企業が優れた治療薬を開発しても、現地の海外代理店とのコミュニケーションの壁や文化の違いにより、北米でのマーケティングで難航するケースが多い」とし、「韓国国内でリアルタイムの韓国語による世界最高水準のメディアソリューションを密着して提供し、K-バイオのブロックバスター新薬誕生の頼もしい先鋒となる」と強調しました。

さらに、「バイオDTC広告は単価が高く、再契約期間が長い高収益産業です」とし、「プラットフォームの原価構造の確立とグローバルなバイオマーケティングの拡大を通じて、年間広告取扱額1兆ウォン時代を前倒しし、企業価値を画期的に引き上げていきます」と付け加えました。