[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] IBK投資証券は28日、Seegene Inc.(096530)について、投資判断を「買い」、目標株価を4万4000ウォンと提示し、カバレッジを開始すると発表しました。

シージェンは、1回の検査で複数の感染症の原因体を同時に検出する遺伝子診断専門企業です。売上高は診断試薬と検査機器で構成されており、機器が一度設置されると、その後数年にわたり試薬が繰り返し販売される仕組みとなっています。
IBK投資証券のチョ・ウンエ研究員は、「パンデミック期間中に欧州を中心に設置された3000台以上の検査機器が、エンデミック以降、非呼吸器系試薬の販売拡大の基盤となっている」とし、 「新型コロナを含む呼吸器系診断試薬の売上高は、2021年の約9400億ウォンから2026年の予想値である約1000億ウォンへと減少する一方、非呼吸器系診断試薬の売上高は、2021年の約900億ウォンから2026年の予想値である2600億ウォン、 2027年には3180億ウォンに達し、2025年から2027年にかけて年平均22％の高成長が見込まれます」と述べました。
同氏は、「非呼吸器系については、製品群ごとの成長要因が明確です。消化器（GI）の売上高は、従来の便培養検査にかかる時間や人手による負担からPCR検査への移行により、2025年から2027年にかけて年平均20％の成長が見込まれます」と述べ、 「ヒトパピローマウイルス（HPV）については、世界保健機関（WHO）が子宮頸がんの一次検査としてHPV検査を推奨していることから、各国の公的検診がPCR検査へと移行しつつあり、性感染症（STI）については、複数の病原体を一度に検査できる競争力が成長を支えています」と説明しました。
続いて、「これに伴い、呼吸器分野の売上構成比は、2024年の30％から2027年には16％まで低下する見通しです」と補足しました。
チョ研究員は、「呼吸器感染症の流行に左右されていた売上構造が、常時検査需要を中心とした非呼吸器分野へと変化するにつれ、季節性や業績の変動性が緩和されています。これに伴い、四半期業績の予測の可視性と底値が上昇しています」とし、「過去の業績変動性によるバリュエーションの割安要因が緩和される中、業績の成長が確認されれば、株価も右肩上がりに推移するでしょう」と付け加えました。