[イーデイリーKIM JI-WAN 記者] 「25億ウォンの決断が、最大1兆5300億ウォン規模のグローバル技術輸出につながりました」。
オスコテックのイ・サンヒョン代表は、2020年にバイオベンチャーのアデルと手を組み、共同開発に乗り出したアルツハイマー病治療薬「ADEL-Y01」の話から切り出しました。当時、OSCOTEC Inc.(039200)が支払った契約金は25億ウォンでした。成功が保証されない初期段階の新薬候補物質に、少なからぬ資金を投入したのです。
5年後の結果は驚くべきものでした。グローバル製薬会社のサノフィがADEL-Y01の価値を認め、全世界における独占的な開発・商業化権を確保しました。契約総額は最大10億4000万ドル（約1兆5300億ウォン）に上ります。返還義務のない前払い金だけでも8000万ドル（約1180億ウォン）に達しました。 オスコテックの契約上の収益配分率は47％です。前払い金だけで約555億ウォンの取り分を確保したことになります。この取引が意義深い理由は、単に契約規模が大きいからだけではありません。韓国のバイオベンチャー2社がそれぞれの専門性を結集し、グローバル大手製薬企業の選択を受けたという点にあります。
（グラフィック＝ChatGPT）
オスコテックは今年、上場20周年を迎えました。これは韓国のバイオ産業においても格別な意味を持ちます。2000年代半ばにコスダックに上場した第1世代のバイオ企業の多くが、長期間にわたり新薬開発の成果を上げられないまま、有償増資や転換社債（CB）の発行などによる資金調達に依存し、投資家の期待に応え続けてきたこととは対照的です。
オスコテックは、国産抗がん新薬「レクラザ」（レイザーチニブ）のグローバル技術輸出と米国食品医薬品局（FDA）の承認、商業化という成果を収め、新薬開発の可能性を実績で証明しました。さらに、アルツハイマー病治療薬「ADEL-Y01」のサノフィへの技術輸出も加わり、継続的な研究開発がさらなる成果につながることを示しました。
オスコテックのイ・サンヒョン代表にとって、上場20年は単なる生存の歴史ではありません。研究開発を止めずに企業の存続を守り抜いてきた経営戦略が実を結んだ時間なのです。 イーデイリーは去る26日、オスコテックの上場20周年を迎え、イ代表と書面インタビューを行いました。韓国における第1世代のバイオ企業が歩んできた過去20年を振り返り、韓国でバイオ企業家として生きるということの意味と、今後の課題について掘り下げました。
-アデルは、オスコテックとアルツハイマー病治療薬を共同開発した協力会社です。2020年に共同研究開発契約を締結した際、オスコテックが25億ウォンを投資しました。新薬開発企業にとって25億ウォンは決して小さな金額ではありません。しかし、研究開発の可能性を見出し、共に進むことを決めました。役割も明確に分けました。 アデルは医薬品の生産に関連するCMCと事業開発を担当し、オスコテックは薬物動態（PK）や毒性試験など、前臨床および臨床開発を担いました。それぞれが得意とする分野に集中したのです。そうして共同開発を続けてきた「ADEL-Y01」が、グローバル製薬会社のサノフィに技術輸出されました。これが、アデルのIPOを心から応援する理由でもあります。
Q. サノフィへの技術輸出規模は最大1兆5300億ウォンに達します。これにどのような意味を見出していますか。
-韓国のバイオ企業が協力し、グローバル市場で成果を上げたという点に意義があると考えます。新薬開発には莫大な資金と長い時間がかかります。すべての企業が研究開発の全過程を単独で担うことは困難です。オスコテックとアデルは、それぞれの専門性を基に役割を分担し、共同研究開発を続けてきました。このような協力がグローバルな技術輸出につながったという点で意義があります。
Q. ADEL-Y01はどのような治療薬ですか。現在の状況は。
-ADEL-Y01は、アルツハイマー病の主要な病理因子であるタウタンパク質を標的とする抗体治療薬です。これまでに承認されたアルツハイマー病の抗体治療薬が主にアミロイドベータの除去に焦点を当てているのとは異なり、ADEL-Y01は病的なタウタンパク質の凝集と神経細胞間の拡散を抑制するように設計されています。 特に、正常なタウタンパク質は可能な限り保存しつつ、リジン280の位置がアセチル化された病的なタウ（acK280）を選択的に認識することが特徴です。サノフィは昨年12月の契約により、ADEL-Y01の今後の臨床開発、承認、生産および商業化を担当することになりました。初期のアルツハイマー病患者を対象とした第1b相臨床試験は完了しています。
-当時、オスコテックは実質的な収益事業と新薬開発を並行して行う「韓国型バイオベンチャー」として注目されていました。骨粗鬆症や関節炎の治療薬などを開発しながら、機能性食品素材や歯科用医療機器事業を通じて売上を上げていました。当時は、今のようにバイオ産業に対する市場の期待がそれほど高くなかった時期です。それでも、創業主や研究陣、役職員、株主たちが会社の未来を信じて共に歩んでくれました。
Q. 上場後もかなりの時間が経過しなければなりませんでした。何が最も困難でしたか。
-上場後も研究開発への投資は続けなければなりませんでした。グローバルなバイオ企業へと成長するために、米国法人を設立するなど、投資すべき分野が数多くありました。問題は、いつ成果が出るのか予測がつかないという点でした。新薬開発は長い時間を要する事業です。研究開発に資金を投入したからといって、すぐに結果が出るわけでもありません。
とはいえ、研究開発を止めるわけにはいきません。会社が成長するためには、結局のところ新しい技術や新薬を確保しなければならないからです。その長い時間を乗り切るために、不必要な支出を削減し、限られた資源を節約しながら、研究開発に集中しました。
Q. 結局、研究開発への投資と会社の存続の間で、絶えず選択を迫られていたということでしょうか。
-その通りです。バイオ企業を経営する上で、現在と未来のバランスを見出すことは、常に難しい課題でした。当面必要な研究開発に資源を投入しなければなりません。しかし同時に、予想以上に長い待ち時間に備える余力も残しておかなければなりません。 私もオスコテックの経営を担い、研究開発を支えてきました。必要なところには投資しつつ、研究開発を継続できる基盤を守ることが重要でした。そうして節約し、積み上げてきた資源が、数多くの困難の中でも研究を止めずに、今日まで会社を存続させることができた支えとなりました。
-オスコテックは、通貨危機以降、故キム・ジョングン創業主と同僚の教授たちが志を合わせて設立した会社です。上場直後には、会社の研究開発に力を注いだ教授たちが、株価の安定のためにストックオプションの行使を自ら放棄しました。会社の未来のために、自分たちが持つ権利の行使を放棄したのです。今でも記憶に残っている出来事です。オスコテックは、それほど創業主と研究陣、役職員、株主たちの愛情によって設立され、成長してきた会社です。
Q. 初の定時株主総会を屋外運動場で開催したという話も興味深いですね。
-当時、忠清南道天安にあった本社の屋外運動場で、初の定時株主総会を開催しました。一般的な上場企業の株主総会とは異なる光景です。 実のところ、これはオスコテックがどのような会社であったかを示す場面でもあります。研究開発に志を同じくする人々が会社を設立し、その可能性を信じる株主たちが共に歩んできました。上場後も、多くの期待に成果で応えるまでには長い時間がかかりました。その時間を乗り切ることができたのは、会社に対する構成員や株主たちの愛情があったからです。
-振り返ってみると、不確実な未来への信念を貫きながら、長い時間を耐え抜いてきた過程でした。新薬開発には、成功の時期が定められていません。その過程で、会社の現在と未来を同時に考えなければなりませんでした。研究開発を支える役割を担いながらも、常に容易ではない選択を迫られました。ただ、一つだけ明確だったことがあります。それは、研究開発を継続できる基盤を守らなければならないということです。 オスコテックがこれまで継続できてきたのも、その原則を守るために努力してきたからだと考えています。
Q. これからの20年間、何が変わらなければならないとお考えですか。
-過去20年の経験を基に、研究開発の持続性を維持しつつ、会社の成長にも目を向ける必要があります。オスコテックを信じて待ってくださった株主の皆様の期待と信頼に応えることも、重要な責任です。新薬開発企業は、未来のための投資を止めることはできません。同時に、企業の持続的な成長の基盤も築かなければなりません。今後もこの二つのバランスを保ちながら、任された責任を果たしていきたいと考えています。
Q. 最後に、「韓国でバイオ企業家として生きるということ」を一言で定義するとすれば。
-不確実な未来に対する信念を貫きながら、長い時間を耐え抜くことだと考えています。 新薬開発のためには今、資源を投入しなければなりませんが、成果が出るまで待つ余裕も持たなければなりません。その過程で、研究開発の持続性を守りつつ、会社の成長と株主の皆様の期待を両立させなければなりません。過去20年がそのバランスを見つけるための時間だったとすれば、これからの20年は、その経験を基に、オスコテックの持続的な成長と株主の皆様の信頼に応える時間にしてまいります。
オスコテックのイ・サンヒョン代表は、2020年にバイオベンチャーのアデルと手を組み、共同開発に乗り出したアルツハイマー病治療薬「ADEL-Y01」の話から切り出しました。当時、OSCOTEC Inc.(039200)が支払った契約金は25億ウォンでした。成功が保証されない初期段階の新薬候補物質に、少なからぬ資金を投入したのです。
5年後の結果は驚くべきものでした。グローバル製薬会社のサノフィがADEL-Y01の価値を認め、全世界における独占的な開発・商業化権を確保しました。契約総額は最大10億4000万ドル（約1兆5300億ウォン）に上ります。返還義務のない前払い金だけでも8000万ドル（約1180億ウォン）に達しました。 オスコテックの契約上の収益配分率は47％です。前払い金だけで約555億ウォンの取り分を確保したことになります。この取引が意義深い理由は、単に契約規模が大きいからだけではありません。韓国のバイオベンチャー2社がそれぞれの専門性を結集し、グローバル大手製薬企業の選択を受けたという点にあります。
オスコテックは今年、上場20周年を迎えました。これは韓国のバイオ産業においても格別な意味を持ちます。2000年代半ばにコスダックに上場した第1世代のバイオ企業の多くが、長期間にわたり新薬開発の成果を上げられないまま、有償増資や転換社債（CB）の発行などによる資金調達に依存し、投資家の期待に応え続けてきたこととは対照的です。
オスコテックは、国産抗がん新薬「レクラザ」（レイザーチニブ）のグローバル技術輸出と米国食品医薬品局（FDA）の承認、商業化という成果を収め、新薬開発の可能性を実績で証明しました。さらに、アルツハイマー病治療薬「ADEL-Y01」のサノフィへの技術輸出も加わり、継続的な研究開発がさらなる成果につながることを示しました。
オスコテックのイ・サンヒョン代表にとって、上場20年は単なる生存の歴史ではありません。研究開発を止めずに企業の存続を守り抜いてきた経営戦略が実を結んだ時間なのです。 イーデイリーは去る26日、オスコテックの上場20周年を迎え、イ代表と書面インタビューを行いました。韓国における第1世代のバイオ企業が歩んできた過去20年を振り返り、韓国でバイオ企業家として生きるということの意味と、今後の課題について掘り下げました。
「25億ウォンの投資、1.5兆ウォンの技術輸出へ…一人では難しいことも、共に取り組めば可能」Q. 最近、IPOを準備中のアデルに対して、格別な愛情を示されました。どのようなご縁なのでしょうか。
-アデルは、オスコテックとアルツハイマー病治療薬を共同開発した協力会社です。2020年に共同研究開発契約を締結した際、オスコテックが25億ウォンを投資しました。新薬開発企業にとって25億ウォンは決して小さな金額ではありません。しかし、研究開発の可能性を見出し、共に進むことを決めました。役割も明確に分けました。 アデルは医薬品の生産に関連するCMCと事業開発を担当し、オスコテックは薬物動態（PK）や毒性試験など、前臨床および臨床開発を担いました。それぞれが得意とする分野に集中したのです。そうして共同開発を続けてきた「ADEL-Y01」が、グローバル製薬会社のサノフィに技術輸出されました。これが、アデルのIPOを心から応援する理由でもあります。
Q. サノフィへの技術輸出規模は最大1兆5300億ウォンに達します。これにどのような意味を見出していますか。
-韓国のバイオ企業が協力し、グローバル市場で成果を上げたという点に意義があると考えます。新薬開発には莫大な資金と長い時間がかかります。すべての企業が研究開発の全過程を単独で担うことは困難です。オスコテックとアデルは、それぞれの専門性を基に役割を分担し、共同研究開発を続けてきました。このような協力がグローバルな技術輸出につながったという点で意義があります。
Q. ADEL-Y01はどのような治療薬ですか。現在の状況は。
-ADEL-Y01は、アルツハイマー病の主要な病理因子であるタウタンパク質を標的とする抗体治療薬です。これまでに承認されたアルツハイマー病の抗体治療薬が主にアミロイドベータの除去に焦点を当てているのとは異なり、ADEL-Y01は病的なタウタンパク質の凝集と神経細胞間の拡散を抑制するように設計されています。 特に、正常なタウタンパク質は可能な限り保存しつつ、リジン280の位置がアセチル化された病的なタウ（acK280）を選択的に認識することが特徴です。サノフィは昨年12月の契約により、ADEL-Y01の今後の臨床開発、承認、生産および商業化を担当することになりました。初期のアルツハイマー病患者を対象とした第1b相臨床試験は完了しています。
「上場したからといって終わりではありませんでした…20年間、研究開発を止められなかった理由」Q. オスコテックは2007年にコスダックに上場しました。当時はどのような会社だったのでしょうか。
-当時、オスコテックは実質的な収益事業と新薬開発を並行して行う「韓国型バイオベンチャー」として注目されていました。骨粗鬆症や関節炎の治療薬などを開発しながら、機能性食品素材や歯科用医療機器事業を通じて売上を上げていました。当時は、今のようにバイオ産業に対する市場の期待がそれほど高くなかった時期です。それでも、創業主や研究陣、役職員、株主たちが会社の未来を信じて共に歩んでくれました。
Q. 上場後もかなりの時間が経過しなければなりませんでした。何が最も困難でしたか。
-上場後も研究開発への投資は続けなければなりませんでした。グローバルなバイオ企業へと成長するために、米国法人を設立するなど、投資すべき分野が数多くありました。問題は、いつ成果が出るのか予測がつかないという点でした。新薬開発は長い時間を要する事業です。研究開発に資金を投入したからといって、すぐに結果が出るわけでもありません。
とはいえ、研究開発を止めるわけにはいきません。会社が成長するためには、結局のところ新しい技術や新薬を確保しなければならないからです。その長い時間を乗り切るために、不必要な支出を削減し、限られた資源を節約しながら、研究開発に集中しました。
Q. 結局、研究開発への投資と会社の存続の間で、絶えず選択を迫られていたということでしょうか。
-その通りです。バイオ企業を経営する上で、現在と未来のバランスを見出すことは、常に難しい課題でした。当面必要な研究開発に資源を投入しなければなりません。しかし同時に、予想以上に長い待ち時間に備える余力も残しておかなければなりません。 私もオスコテックの経営を担い、研究開発を支えてきました。必要なところには投資しつつ、研究開発を継続できる基盤を守ることが重要でした。そうして節約し、積み上げてきた資源が、数多くの困難の中でも研究を止めずに、今日まで会社を存続させることができた支えとなりました。
「教授たちがストックオプションを放棄…会社を支えたDNA」Q. オスコテックには、上場直後に教授たちがストックオプションの行使を自主的に放棄したというエピソードがあります。
-オスコテックは、通貨危機以降、故キム・ジョングン創業主と同僚の教授たちが志を合わせて設立した会社です。上場直後には、会社の研究開発に力を注いだ教授たちが、株価の安定のためにストックオプションの行使を自ら放棄しました。会社の未来のために、自分たちが持つ権利の行使を放棄したのです。今でも記憶に残っている出来事です。オスコテックは、それほど創業主と研究陣、役職員、株主たちの愛情によって設立され、成長してきた会社です。
Q. 初の定時株主総会を屋外運動場で開催したという話も興味深いですね。
-当時、忠清南道天安にあった本社の屋外運動場で、初の定時株主総会を開催しました。一般的な上場企業の株主総会とは異なる光景です。 実のところ、これはオスコテックがどのような会社であったかを示す場面でもあります。研究開発に志を同じくする人々が会社を設立し、その可能性を信じる株主たちが共に歩んできました。上場後も、多くの期待に成果で応えるまでには長い時間がかかりました。その時間を乗り切ることができたのは、会社に対する構成員や株主たちの愛情があったからです。
「これからの20年は違います」Q. 上場20年目を迎えた今、これまでの時間をどのように評価されますか。
-振り返ってみると、不確実な未来への信念を貫きながら、長い時間を耐え抜いてきた過程でした。新薬開発には、成功の時期が定められていません。その過程で、会社の現在と未来を同時に考えなければなりませんでした。研究開発を支える役割を担いながらも、常に容易ではない選択を迫られました。ただ、一つだけ明確だったことがあります。それは、研究開発を継続できる基盤を守らなければならないということです。 オスコテックがこれまで継続できてきたのも、その原則を守るために努力してきたからだと考えています。
Q. これからの20年間、何が変わらなければならないとお考えですか。
-過去20年の経験を基に、研究開発の持続性を維持しつつ、会社の成長にも目を向ける必要があります。オスコテックを信じて待ってくださった株主の皆様の期待と信頼に応えることも、重要な責任です。新薬開発企業は、未来のための投資を止めることはできません。同時に、企業の持続的な成長の基盤も築かなければなりません。今後もこの二つのバランスを保ちながら、任された責任を果たしていきたいと考えています。
Q. 最後に、「韓国でバイオ企業家として生きるということ」を一言で定義するとすれば。
-不確実な未来に対する信念を貫きながら、長い時間を耐え抜くことだと考えています。 新薬開発のためには今、資源を投入しなければなりませんが、成果が出るまで待つ余裕も持たなければなりません。その過程で、研究開発の持続性を守りつつ、会社の成長と株主の皆様の期待を両立させなければなりません。過去20年がそのバランスを見つけるための時間だったとすれば、これからの20年は、その経験を基に、オスコテックの持続的な成長と株主の皆様の信頼に応える時間にしてまいります。
