[NA ウンギョン、Edaily記者] 肥満治療薬ブームに続き、脱毛治療が世界の株式市場における新たな投資テーマとして浮上しています。韓国では、国民健康保険の適用範囲拡大への期待から、関連銘柄が急騰していますが、すでに治療薬を販売している企業から、まだ初期段階の研究を行っている企業まで、投資判断は企業によって大きく異なります。
一方、ペプトロンは、イーライ・リリー社との技術評価期間の終了が近づいていることを受け、重大なマイナス材料の開示がないにもかかわらず、2営業日連続で急落を続けました。
JWシニャック社の株価推移。脱毛治療薬が市場の注目を集めるたびに、同社株は上昇してきました。（出典：KG Zeroin MP DOCTOR）
保健福祉省も、この問題には長期的な検討が必要であるとしており、今年中の実施の見通しは不透明なままです。
政策の不透明感にもかかわらず、KG Zeroinの「MP Doctor」（旧MarketPoint）によると、JW Shinyakと現代製薬は火曜日にそれぞれ30.0％、29.9％急騰し、その日のストップ高を記録しました。
両社ともすでに脱毛治療薬を販売しており、保険適用範囲が拡大されれば、比較的早期に売上高に好影響が表れる可能性があります。
JWシャニャックは、経口薬のフィナステリドおよびデュタステリド製品に加え、外用ミノキシジルも販売しています。現代製薬は、外用ミノキシジル製剤「ミノキシル」を販売しています。
保険適用がフィナステリドやデュタステリドなどの処方薬に限定され、市販の外用ミノキシジルは対象外となる場合、JWシャイニャクには相対的な優位性があると考えられます。
ただし、保険適用範囲の拡大が必ずしも収益性の向上につながるわけではありません。処方量は増加するものの、償還価格が現在の非償還価格を下回って設定された場合、利益率は低下する可能性があります。
ウィタス・ファーマシューティカルは5.9％上昇しました。同社は、インベンテージ・ラボとデウォン製薬が開発中のフィナステリド系候補薬「IVL3001」や、チョン・クン・ダン製薬のフェーズ3段階にあるデュタステリド注射剤「CKD-843」など、長時間作用型注射剤の製造を担当しています。
開発や規制に関するリスクは残っていますが、ウィタス社は3社の中で、医薬品の商業化が最も近い企業と言えます。
Bioneerは25.1％急騰しました。同社は、siRNAをベースとした脱毛症治療製品「CosmeRNA」を海外市場で販売しています。しかし、CosmeRNAは韓国の国民健康保険制度に直接結びついていないため、償還政策よりも海外売上や後続製品の方が重要になる可能性が高いと考えられます。
サミック製薬は26.7％急騰しましたが、同社の脱毛症治療プログラムは商業化からはるかに遠い状況です。同社は、月1回の投与を目的としたバリシチニブの長時間作用型注射剤「SLIM2401」の研究を進めています。
「これは、短期的な研究結果が直ちに商業化につながるような段階ではありません。中長期的な研究開発プロジェクトです」と、サミック・ファーマシューティカルの関係者は述べました。
サミックは昨年10月、SPACとの合併を通じて上場し、合併価格は1株あたり7,480ウォンでした。これは、火曜日の株価上昇にもかかわらず、同日の終値である6,830ウォンを依然として上回っています。
ネガティブな情報開示はありませんでしたが、機関投資家と外国人投資家は、それぞれ58,776株、12,423株を純売却しました。
火曜日の空売り数量は、前日の51,483株から46.2％増の75,282株に急増しました。空売り総額は約127.9億ウォンで、韓国取引所（KRX）とネクストレード（Nextrade）の合計出来高の21.1％を占めました。
株価の下落を単に空売りのみに起因させることは難しいものの、2営業日連続で空売り高が増加したことが、さらなる売り圧力を強めた可能性があります。火曜日の空売りポジションの純残高データは、まだ公表されていません。
市場関係者は、投資家の不安は、ペプトロンとリリーとのプラットフォーム技術評価契約の期限が近づいていることも反映している可能性があると指摘しました。
ペプトロンは2024年10月7日、自社の長時間作用型薬物送達プラットフォーム「SmartDepot」について、リリー社と評価契約を締結しました。評価期間は当初約14ヶ月でしたが、昨年12月の開示内容の改訂により、最長24ヶ月まで延長されました。
現在の開示内容によれば、最長期間は10月7日までとなっており、この評価がライセンスアウト契約につながるかどうかについて、投資家の注目が高まっています。
ただし、この日付が必ずしもその時点でライセンスアウトの決定が発表されることを意味するわけではありません。ペプトロンとリリー社との協議次第では、評価スケジュールが再度変更される可能性もあります。
一方、ペプトロンは、イーライ・リリー社との技術評価期間の終了が近づいていることを受け、重大なマイナス材料の開示がないにもかかわらず、2営業日連続で急落を続けました。
保険適用への期待が脱毛関連株を後押し韓国では、脱毛治療に対する国民健康保険の適用範囲拡大をめぐる議論が、投資家の関心を高めています。政府は6月、特に若年層を対象に適用範囲の拡大を推進すると発表しました。しかしその後、国民健康保険の支出優先順位をめぐる論争を受け、7月4日に予定されていた公開討論を中止しました。
保健福祉省も、この問題には長期的な検討が必要であるとしており、今年中の実施の見通しは不透明なままです。
政策の不透明感にもかかわらず、KG Zeroinの「MP Doctor」（旧MarketPoint）によると、JW Shinyakと現代製薬は火曜日にそれぞれ30.0％、29.9％急騰し、その日のストップ高を記録しました。
両社ともすでに脱毛治療薬を販売しており、保険適用範囲が拡大されれば、比較的早期に売上高に好影響が表れる可能性があります。
JWシャニャックは、経口薬のフィナステリドおよびデュタステリド製品に加え、外用ミノキシジルも販売しています。現代製薬は、外用ミノキシジル製剤「ミノキシル」を販売しています。
保険適用がフィナステリドやデュタステリドなどの処方薬に限定され、市販の外用ミノキシジルは対象外となる場合、JWシャイニャクには相対的な優位性があると考えられます。
ただし、保険適用範囲の拡大が必ずしも収益性の向上につながるわけではありません。処方量は増加するものの、償還価格が現在の非償還価格を下回って設定された場合、利益率は低下する可能性があります。
ウィタス、バイオニア、サミックはそれぞれ異なる投資対象となります。 ウィタス・ファーマシューティカル、
バイオニア、サミック・ファーマシューティカルは、事業内容が医薬品製造から化粧品、初期段階の研究まで多岐にわたるため、脱毛症分野における投資対象としてそれぞれ
異なる特徴を持っています。
ウィタス・ファーマシューティカルは5.9％上昇しました。同社は、インベンテージ・ラボとデウォン製薬が開発中のフィナステリド系候補薬「IVL3001」や、チョン・クン・ダン製薬のフェーズ3段階にあるデュタステリド注射剤「CKD-843」など、長時間作用型注射剤の製造を担当しています。
開発や規制に関するリスクは残っていますが、ウィタス社は3社の中で、医薬品の商業化が最も近い企業と言えます。
Bioneerは25.1％急騰しました。同社は、siRNAをベースとした脱毛症治療製品「CosmeRNA」を海外市場で販売しています。しかし、CosmeRNAは韓国の国民健康保険制度に直接結びついていないため、償還政策よりも海外売上や後続製品の方が重要になる可能性が高いと考えられます。
サミック製薬は26.7％急騰しましたが、同社の脱毛症治療プログラムは商業化からはるかに遠い状況です。同社は、月1回の投与を目的としたバリシチニブの長時間作用型注射剤「SLIM2401」の研究を進めています。
「これは、短期的な研究結果が直ちに商業化につながるような段階ではありません。中長期的な研究開発プロジェクトです」と、サミック・ファーマシューティカルの関係者は述べました。
サミックは昨年10月、SPACとの合併を通じて上場し、合併価格は1株あたり7,480ウォンでした。これは、火曜日の株価上昇にもかかわらず、同日の終値である6,830ウォンを依然として上回っています。
ペプトロン、リリー社の評価期限が迫り株価下落ペプトロンは、月曜日に4.78％下落した
のに続き、火曜日には9.66％下落して165,500ウォンとなり、2日間で約14％の下落となりました。
ネガティブな情報開示はありませんでしたが、機関投資家と外国人投資家は、それぞれ58,776株、12,423株を純売却しました。
火曜日の空売り数量は、前日の51,483株から46.2％増の75,282株に急増しました。空売り総額は約127.9億ウォンで、韓国取引所（KRX）とネクストレード（Nextrade）の合計出来高の21.1％を占めました。
株価の下落を単に空売りのみに起因させることは難しいものの、2営業日連続で空売り高が増加したことが、さらなる売り圧力を強めた可能性があります。火曜日の空売りポジションの純残高データは、まだ公表されていません。
市場関係者は、投資家の不安は、ペプトロンとリリーとのプラットフォーム技術評価契約の期限が近づいていることも反映している可能性があると指摘しました。
ペプトロンは2024年10月7日、自社の長時間作用型薬物送達プラットフォーム「SmartDepot」について、リリー社と評価契約を締結しました。評価期間は当初約14ヶ月でしたが、昨年12月の開示内容の改訂により、最長24ヶ月まで延長されました。
現在の開示内容によれば、最長期間は10月7日までとなっており、この評価がライセンスアウト契約につながるかどうかについて、投資家の注目が高まっています。
ただし、この日付が必ずしもその時点でライセンスアウトの決定が発表されることを意味するわけではありません。ペプトロンとリリー社との協議次第では、評価スケジュールが再度変更される可能性もあります。
