[イーデイリーKIM JUNG YOU 記者] 「投資家たちは、人工知能（AI）が韓国のメモリ半導体企業にもたらす好材料の持続期間を過小評価しています。」

ゴールドマン・サックスのアジア太平洋地域シニア株式ストラテジスト、ティモシー・モー氏は7日、ブルームバーグ通信とのインタビューで、「我々は従来のKOSPI目標値である1万2000という見通しを維持している」とし、「これは業績達成の可能性に基づいたものだ」と明らかにしました。これに先立ち、ゴールドマン・サックスは韓国のKOSPI指数を1万2000と予測していました。これは現在の指数に比べて80％高い水準です。

同氏の楽観論は、ビッグテック企業のAI投資ブームの持続可能性に対する懸念や、韓国株式市場のボラティリティ急上昇などが指摘される中、去る6月の最高値から27％下落した現状とは対照をなしています。SamsungElectronics(005930)やSK hynix(000660) など、主要半導体企業の好業績も、株価を押し上げるには大きな助けにはなりませんでした。

あるストラテジストは、「市場は今回の業績サイクルの持続期間を過小評価している」とし、「世界的なデータセンター建設競争が、メモリおよびストレージチップの深刻な品薄現象を引き起こし、価格を押し上げているが、こうした力学関係は来年さらに深刻化するだろう」と見通しました。

これに伴い、来年の米国ビッグテックの支出規模も、従来の予想値（8000億ドル）を上回る1兆2000億ドルを突破すると推定しました。同氏は、「大手クラウドサービス事業者（ハイパースケーラー）は、たとえ利益を出せなくても投資を続けざるを得ない」とし、「これはメモリ集約的な演算需要を促進するため、メモリ業界にとっては好材料だ」と付け加えました。

あるストラテジストは、今年のKOSPI上場企業の純利益増加率が360％に達し、来年は約35％に鈍化すると見通しました。同氏は、「利益の増加ペースが徐々に鈍化し始めるということは、すでに市場でよく知られている事実だ」と説明しました。

その上で、「中国の競合他社である長信メモリ（CXMT）などからのリスクや、米国のデータセンター建設に対する政治的な反発は認めつつも」、「今後数年間は、依然としてファンダメンタルズが高性能メモリ半導体企業に有利であるという事実に変わりはない」と強調しました。

さらに、あるストラテジストは、1万2000というKOSPIの目標値が、先行株価収益率（PER）7.5倍に基づいて算出されたものであると明らかにしました。 現在、KOSPIは5.3倍で取引されており、これは7年間の平均値の半分に過ぎないとの説明です。同氏は、「現在、韓国企業が自らの業績見通しを達成すれば、KOSPI 1万2000という見通しは、思われているほど突飛な数字ではない」と強調しました。