[イーデイリーKim Hyung-il 記者] ウォン・ドル為替レートの下落やKOSPIの上昇にもかかわらず、韓国の個人投資家が国内外の半導体株を相次いで売却しています。これまで米国や韓国の株式市場で半導体株を中心に積極的な買いを進めてきた個人投資家が、今月に入って利益確定やリスク管理を重視する姿勢を見せています。

13日、韓国預託決済院の証券情報ポータル「セイブロ」によると、国内の投資家たちは今月1～11日、米国株を64億589万ドル相当買い、65億3690万ドル相当を売りました。1億3101万ドル（約1760億ウォン）の純売りとなりました。 去る8月1～11日に2億733万ドル（約2786億ウォン）の純買いを記録したのと比べると、買い勢が弱まりました。

米国株の純売りは、去る7～11日に集中しました。この期間、6億6661万ドル（約8958億ウォン）を純売りし、1～4日の5億3560万ドル（約7197億ウォン）の純買いの流れを逆転させました。

特に、半導体関連のレバレッジ商品では売り圧力が際立っていました。韓国の投資家は、今月1～11日、米フィラデルフィア半導体指数のリターンを3倍で追随する「SOXL」を6億7744万ドル（約9103億ウォン）の純売却を行いました。 7日から11日にかけては、SOXLだけで11億839万ドル（約1兆4895億ウォン）相当を売却しました。

一方、満期3ヶ月以下の米国短期国債に投資する「SGOV」は、1億2981万ドル相当を純買いしました。 アルファベットとアイオンキューもそれぞれ7325万ドルと9385万ドル相当を購入し、ブロードコムとメタも純買いの上位に入りました。リスク資産全般を回避するというよりは、変動性の大きいレバレッジ商品の比重を減らし、選別的な投資に乗り出したものと見られます。

韓国株式市場でも同様の動きが見られました。韓国取引所によると、個人投資家は今月1日から11日までに、SamsungElectronics(005930)を5兆2120億ウォン、SK hynix(000660)を7兆8180億ウォン、それぞれ純売却しました。個人がこれら2銘柄を純売却したのは、去る5月以来5ヶ月ぶりです。

個人投資家は5月から8月まで、サムスン電子とSKハイニックスを4ヶ月連続で純買いしました。サムスン電子の純買い規模は、5月の9兆6050億ウォンから6月には17兆1190億ウォンへと増加しましたが、7月は5兆470億ウォン、8月は2兆380億ウォンと減少しました。 SKハイニックスも同様に、5～6月の15兆ウォン台から、7月は9兆100億ウォン、8月は1兆740億ウォンへと買い入れ規模が縮小しました。

人工知能（AI）への投資拡大やメモリ市況の改善への期待が続いていますが、個人投資家の買い勢いはむしろ弱まったことになります。第3四半期に入り、KOSPIの上昇勢いが鈍化する中、半導体株がこれまで大幅に上昇した分、利益確定の需要が増えたものと分析されます。米国では、金利や地政学的な不確実性がレバレッジ商品の売却を促したものと見られます。

外国人投資家も今月に入り、サムスン電子とSKハイニックスをそれぞれ1兆9600億ウォン純売却し、5ヶ月連続の売り越しを続けました。一方、その他の法人はサムスン電子とSKハイニックスをそれぞれ4兆6580億ウォン、9兆8900億ウォン純買いしました。 個人投資家や外国人投資家の売りにもかかわらず、SKハイニックスが相対的に堅調な株価推移を見せた背景には、こうした要因があります。今月11日までに、サムスン電子の株価は0.19％下落しましたが、SKハイニックスは8.24％上昇しました。

専門家たちは、個人投資家の売り圧力が、半導体業況への期待そのものが後退したためというよりは、これまでの積極的な買いからリスク管理へと投資戦略が移行した結果だと見ています。DB証券のソ・スンヨン研究員は、「ビッグテック各社のAI投資競争とDRAMの逼迫した需給状況を考慮すれば、DRAMの好況期は来年も続くでしょう」と述べ、半導体セクターに対する投資判断を「比重拡大」に維持しました。

ただし、ウォン高が続いた場合、輸出比率の高い半導体企業の業績には負担となる可能性があります。半導体の主導力が弱まるにつれ、これまで注目されていなかった業種へ買い需要が広がる可能性も指摘されています。ユアンタ証券のシン・ヒョンヨン研究員は、「株式市場における半導体セクターの主導力が徐々に弱まっている」とし、「主導株の影に隠れていた業種や銘柄へと注目が分散する局面へと移行するだろう」と見通しました。