[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] NH投資証券は16日、SAMSUNG CARD CO., LTD.(029780)に対し、投資判断「買い」、目標株価6万8000ウォンを維持すると発表しました。

NH投資証券のユン・ユドン研究員は、「厳しいマクロ環境下で、下半期に期待できるモメンタムは株主還元だ」とし、「配当所得の分離課税要件を維持しようとする意志が強く、2026年の予想DPS（1株当たり配当金）は2800ウォンで、前年度と同水準と仮定した場合、配当利回りは6.2％となる。 来年9月までに、保有している自社株7.9％の消却を完了することも必要です」と分析しました。
第3四半期の営業利益は1783億ウォン（前年比-16.6%）、当期純利益は1325億ウォン（-18.1%）となり、コンセンサスを下回ると推定しました。売上高については、上半期に続き、7～8月の消費は堅調であったと把握しました。
ユン研究員は、「百貨店、家電など全部門が均等に成長しており、提携カードの拡大も継続中だ」としつつも、「9月の秋夕（チュソク）連休には、通常、カード利用額が減少する傾向があるため、第3四半期の売上高成長率は上半期に比べて小幅に抑制されると見込まれる」と述べました。
その上で、「7月のカードローン残高は6.7兆ウォンで前月とほぼ同水準であり、キャッシングは1.3兆ウォンと増加傾向が続いた」とし、「脆弱な借り手に対する管理水準は高まったものの、リスク管理の観点から年間全体の残高上昇率を調整するだろう」と見通しました。
同氏は、「年末までに総借入金利が最大3.30％（第2四半期は3.10％）の水準まで上昇すると推定しています。最近のカード債3年物金利は4.64％（第2四半期は4.28％）となり、右肩上がりの傾向が続いています。 調達コストの増加幅が徐々に拡大する傾向にある」とし、「全体的なコストを削減するためには、今後、延滞率や貸倒率を適切に管理できるかどうかが鍵となるだろう」と付け加えました。