[イーデイリーKim Hyung-il 記者] 韓国投資証券は、PharmaResearch(214450)について、中国の化粧品企業チーマックス（Chicmax・CCM）との戦略的提携を通じて、リジュラン・コスメティックの中国市場拡大に乗り出していると評価し、投資判断「買い」と目標株価47万ウォンを維持しました。

22日、韓国投資証券のカン・ウンジ研究員は、「ファーマリサーチとCCMは今後、合弁会社を設立し、シナジーを最大化する計画です」とし、「ファーマリサーチによるリジュラン・コスメティックの完成品の供給だけでなく、現地化製品の開発やブランド活用に関する様々な方策について協議中です」と説明しました。

ファーマリサーチは去る21日、CCMと「リジュラン・コスメティック」の中国市場拡大に向けた戦略的協力に関する業務協定（MOU）を締結しました。 CCMは2002年に設立された化粧品ブランド投資専門企業であり、スキンケア、妊産婦・乳幼児および青少年向けケア、パーソナルケア、メイクアップ化粧品、ダーマコスメティック、プレミアムスキンケアなど、6つの主要事業分野にわたってポートフォリオを構築しています。

カン研究員は、ファーマリサーチの化粧品事業が下半期も成長傾向を維持すると見込んでいます。今年上半期の化粧品売上高は、国内319億ウォン、輸出704億ウォンとなり、それぞれ前年同期比で45.2％、91.8％増加しました。下半期には、国内354億ウォン、輸出809億ウォンの売上を記録すると予測しています。

国内市場は、リジュランのブランド力を基盤に、オリーブヤング、外国人団体観光客、薬局などで均等に成長し、輸出はセフォラのオフラインチャネルへの出店および東南アジアのオンラインチャネルへの進出拡大を通じて成長が持続したと分析しました。下半期には、韓国のクーパンや米国のコストコへの出店を通じたチャネル拡大が進められています。

カン研究員は、「国内外の医療機器および化粧品事業の双方において、業績の成長傾向が顕著です」と評価しました。続いて、「スキンブースターは、細胞外マトリックス（ECM）スキンブースターの登場にもかかわらず、堅調な国内市場の成長を維持しており、輸出は欧州への進出拡大と既存国における流通網の強化により成長しています」と説明しました。

また、化粧品事業に関しては、「CG USAの買収による化粧品生産能力の強化やCCMとの協業発表に加え、CVCキャピタルによる韓国美容産業への投資拡大を通じたシナジー効果も期待できる」と付け加えました。