[イーデイリーKwon Oh Seok 記者]SamsungElectronics(005930)およびSK hynix(000660)の単一銘柄2倍レバレッジETF（上場投資信託）・ETN（上場指数証券）商品が、上場から4ヶ月足らずで株価が最大で半減するなど、苦戦を強いられています。 原資産である原株の下落幅は一桁にとどまりましたが、単一銘柄のレバレッジ商品は、日ごとの変動性が累積して生じる「負（-）の複利効果」の影響により、損失幅が幾何級数的に拡大したためです。

27日、MPドクターによると、単一銘柄レバレッジ商品が株式市場に初登場した今年5月27日から、秋夕（チュソク）連休前の最終取引日である去る9月23日までの間、主要な関連商品の収益率を集計した結果、 取引量と取引代金が最も集中した「KODEXサムスン電子単一銘柄レバレッジ」は、2万1635ウォンから1万3950ウォンへと約35.52%下落しました。また、他のサムスン電子レバレッジ商品である△TIGER（-36.52%）△ACE（-35.91%） △RISE（-35.23％） △PLUS（-34.84％）なども同様の下落幅を示しました。株式先物を追跡する1QとKIWOOMの商品も、それぞれ36.74％、35.75％下落しました。
SKハイニックスのレバレッジ商品の下落幅はさらに大きくなりました。「KODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」は株価が49.40%も下落したほか、△TIGER（-49.49%） △SOL（-50.54%） △ACE（-49.46%）△RISE（-48.78%）などが一斉に下落し、株価は事実上半減しました。先物型商品である1QとKIWOOMは、それぞれ53.23%、50.90%下落し、損失率は50%を上回りました。
一方、同期間における原資産である本株の下落幅は、比較的軽微でした。サムスン電子の株価は29万9000ウォンから28万5500ウォンへと4.52％下落するにとどまり、SKハイニックスも205万2000ウォンから186万2000ウォンへと9.26％下落し、両銘柄ともこの期間の下落率は一桁にとどまりました。
これに先立ち、金融当局は5月27日から単一銘柄のレバレッジETF・ETNの上場を許可しました。これは、個人投資家に多様な投資手段を提供し、米国などの海外株式市場への資金流出を防ぐという趣旨でした。しかし、導入当初から、高リスク商品への個人投資家の集中現象が継続的に指摘されてきました。
それにもかかわらず、高い収益率を狙った個人投資家が殺到し、投資過熱に至りました。単一銘柄のレバレッジ商品が株式市場の変動性を高める主犯として指摘されると、金融当局は対策を講じました。 これを受け、去る7月31日から、単一銘柄レバレッジ商品の預託金を1000万ウォンから現金3000万ウォンに引き上げるなど、投資のハードルが大幅に引き上げられた状態です。
資本市場研究院のイ・ヒョソプ上級研究委員は、「レバレッジ商品に投資した個人投資家は、原資産が投資の方向とは逆の動きをした場合、大規模な損失を被る可能性があり、高い利息費用や運用報酬、負の複利効果などによって損失が拡大する恐れがある」とし、 「レバレッジ投資の拡大は、短期売買中心の投資慣行と密接に関連しているため、長期的な分散投資を誘導する制度的基盤を整えることが、根本的な解決策となるでしょう」と助言しました。