[イーデイリーKim Hyung-il 記者] 大信証券は、HandsomeCorporation(020000)について、冬物衣料の販売が本格化するにつれ、第4四半期の売上高の伸びが回復すると見込まれるとして、投資判断「買い（BUY）」と目標株価3万ウォンを維持しました。目標株価は、来年の予想株価収益率（PER）8倍を適用したものです。

3日、大信証券のユ・ジョンヒョン研究員は、「7～8月の売上高は一桁台前半から中盤の伸びにとどまりましたが、秋冬商品の販売が本格的に始まった9月には、一桁台後半の成長率を記録しました」とし、「高単価商品である秋冬商品の販売が好調で、在庫水準も低下したことから、営業利益が大幅に改善されました」と分析しました。

大信証券の分析によると、ハンソムの第3四半期の売上高は3248億ウォンで、前年同期比5％増加しました。営業利益は76億ウォンで、同期間に206％増加しました。

収益性の改善には、コスト効率化も影響しました。7～8月に繰越在庫を整理したにもかかわらず、第3四半期の売上総利益率は前年並みを維持しました。広告・販促費などのコストを効率的に管理した結果、販売管理費の増加率は2％にとどまりました。売上高の増加とコスト管理が相まって、営業利益が大幅に増加するレバレッジ効果が現れました。

ユ研究員は、「11月に本格的な冬物衣料の販売シーズンに入り、売上高は再び成長傾向を示すものと見込まれる」とし、「第4四半期の売上高成長率が1桁台半ば以上を記録するかどうかが、業績改善の鍵となるだろう」と見通しました。株価についても、11月の売上高成長率を確認しながら緩やかに上昇すると見込まれました。

株主還元政策も好材料です。ハンソムは去る9月、今年から2028年までの3年間、毎年100億ウォン規模の自社株を買い入れ・消却し、1株当たりの最低配当額を800ウォンに引き上げる株主価値向上計画を発表しました。今年の自社株買いはすでに完了しています。

ユ研究員は、「慢性的な過小評価の状態から脱却するためだけでなく、株主還元を通じて株主親和的な企業として市場の信頼を築くための努力から生まれたものと判断します」と評価しました。