[イーデイリーBang Sung Hoon 記者] NVIDIAのジェンセン・フアン最高経営責任者（CEO）の「中国のスパイ」スキャンダルで注目されたシンガポールのデータセンター企業「メガスピード」以外にも、NVIDIAのチップが中国に流入した迂回ルートがさらに存在する可能性があるという主張が出ています。メガスピードと同様の疑わしい状況が見られる東南アジアの企業が、少なくともあと6社あるということです。

米国の空売り調査会社カルパー・リサーチのクリスチャン・ラマルコ創業者は9日（現地時間）、マーケットウォッチとのインタビューで、メガスピードと同様の「危険信号」を示している東南アジアの企業少なくとも6社とNVIDIAを結びつける状況証拠を見つけたと明らかにしました。

2019年に設立されたカルパー・リサーチは、株価の下落に賭けて利益を上げる空売り投資会社で、ラマルコ創業者とアナリスト2名で構成されています。同社は去る5月にNVIDIAの空売りレポートを発表しましたが、当時のレポートで引用されたNVIDIAの元幹部は、「メガスピードは氷山の一角に過ぎない」と述べていました。

ラマルコ創業者は、その6社がどこであるかについては明らかにしませんでした。ただし、カルパー・リサーチは5月のレポートで、メガスピードと関連する企業として、マレーシアのスピードメトリックス、ノヴァゲート・クラウド、タイのオボン（OBON）などを挙げていました。 ブルームバーグ通信は同月、OBONがNVIDIAのチップを搭載した数十億ドル規模のサーバーを中国へ密輸した疑いが持たれており、最終顧客の一つがアリババであると報じました。

報告書の核心となる主張は、NVIDIAの中国事業が消滅したわけではなく、形態が変わっただけだということです。NVIDIAは、米国による先端チップの輸出禁止措置以降、中国事業が「ゼロ（0）になった」と明らかにしましたが、カルパー・リサーチは、2026会計年度のNVIDIAのコンピューティング売上高の20％以上が依然として中国の需要によるものだと推定しました。

中国企業が新たなルートを通じてNVIDIAのグラフィックス処理装置（GPU）を直接輸入したり、マレーシアなど東南アジアにあるNVIDIAチップベースのデータセンターを借りて利用したりしているという説明です。報告書は、メガスピードが複数の子会社やペーパーカンパニーを経由して、アリババの子会社や資金とつながっている状況も提示しました。

ラマルコ創業者は、NVIDIAの中国事業が崩壊したとされながらも、東南アジア企業向けの売上高が急増しているように見える点に注目したと説明しました。同氏は、「この二つの事実が互いに整合していないように見えた」と述べました。1年余り前から続いているニューヨーク・タイムズ（NYT）やブルームバーグによるNVIDIA・メガスピード関係の報道も、調査のきっかけになったと同氏は付け加えました。

報告書は当時、黄CEOとメガスピードの元幹部であるアリス・黄氏との「不快なほど親密な関係」についても指摘しました。黄CEOは、報告書が公表されてから6ヶ月後の前日、アリス・黄氏との不倫を認めました。これに先立ち、NYTは先月末、アリス・黄氏が中国国家安全部に勧誘され、スパイ活動を行っていたと報じていました。NVIDIAの取締役会は、黄CEOが外国の情報機関による工作の標的となったかどうかについて、独立した調査に着手しました。

ファクトセットによると、NVIDIAの株価は報告書発表以降、20％以上下落し、9日だけで4％以上下落しました。ラマルコ創業者は、現在も空売りポジションを維持しているかどうかについては明らかにしませんでした。ただし、「当初から調査結果を確信しており、今も確信している」と強調しました。

反論もあります。NVIDIA、メガスピード、アリババは、マーケットウォッチのコメント要請に即座には応じませんでした。黄CEOは最近、ブルームバーグ通信に対し、メガスピードがNVIDIAのチップを中国の顧客に販売したという証拠は見つからなかったと明らかにしました。メガスピードも、米商務省やマレーシア当局、NVIDIAが違法な移転の証拠を見つけられなかったとして、疑惑を否定してきました。