[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] 新韓投資証券は1日、SEJIN HEAVY INDUSTRIES CO., LTD.(075580)に対し、投資判断を「買い」に据え置く一方、目標株価を従来の2万2000ウォンから1万8500ウォンに引き下げると発表しました。

新韓投資証券のイ・ドンホン研究員は、「上半期（1H26）の営業利益率は18.8％と、過去最高を記録しました。 売上高は一部繰り延べられたものの、高収益のLPGタンクの構成比が改善したことで、営業利益は急増しました」とし、「VLGC（超大型ガス運搬船）の運賃が上半期に過去最高を記録し、LPG船の発注が続いている局面です。株価は造船セクターの調整により52週高値から急落しており、2026年のPER（株価収益率）9倍は過度な割安感があります」との見解を示しました。
これに先立ち、上半期の売上高は1807億ウォン（前年比－8.1％）、営業利益は340億ウォン（＋27.8％）、営業利益率は18.8％（＋5.3ポイント）をそれぞれ記録しました。 第2四半期の営業利益は204億ウォン（+131.8%）、営業利益率は21.8%と、四半期最高値を記録しました。売上高が減少しても利益が増加したのは、高収益のLPGタンクの売上寄与度上昇による効果のおかげです。
同アナリストは、「6月末の造船部門の受注残高は1944億ウォンで、タンク船の受注量が下半期、特に第3四半期に集中しており、年間で30隻程度となる見込みです」とし、 「セジン・ベトナムの下半期着工分は2027年の売上高に反映される見込みであり、2026年の売上高は4151億ウォン（+3.1%）、営業利益は827億ウォン（+12.7%）と見込む」と分析しました。
同氏は、「HD現代造船グループのLPGタンク外注を全量請け負っているため、受注の不確実性は低いものの、数量よりも単価と製品構成に依存した利益改善であるため、割引を適用する」とし、「リスクとしては、造船会社からの発注減少、四半期業績の変動性、ベトナムにおける初期費用などがある。中長期的な成長基調は明確だ」と付け加えました。