[イーデイリーKim Hyung-il 記者] スペースXが人工知能（AI）データセンターの電力確保に向け、ガスタービンの主要部品の自社生産に乗り出したことで、世界的なガスタービン供給不足が浮き彫りになっています。既存のガスタービンメーカーの供給量が逼迫する中、北米や韓国国内でも電力需要の拡大が見込まれることから、DOOSAN ENERBILITY(034020)の受注機会が拡大するかどうかが注目されています。
慶尚南道・昌原にあるドゥサン・エナビリティ本社の全景。（写真＝ドゥサン・エナビリティ）
5日、証券業界によると、先月末、米国のIT専門メディア「ザ・インフォメーション（The Information）」は、スペースXがガスタービン用ブレードとベーンの鋳造工場を建設中であると報じました。 同日、テスラのイーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は、X（旧Twitter）を通じて、天然ガスは太陽光発電を支える上で依然として必要であり、スペースXが自社鋳造によりガスタービンの稼働時期を最大18カ月前倒しできるという趣旨を明らかにし、関連報道を事実上認めました。
スペースXは、ロケットエンジンを製造してきた技術力を基盤に、xAIデータセンターの電力確保に直接乗り出す動きだと解釈されます。ロケットエンジンとガスタービンは、燃焼、ガスの膨張、エネルギー抽出という中核技術を共有しています。
ただし、スペースXが短期間でガスタービン市場において有意義なシェアを確保するのは容易ではないと見込まれます。ガスタービンのブレードは長期にわたる連続運転に耐えなければならないのに対し、ロケットエンジンは秒～分単位の短い作動時間が中心です。鋳造工程においても、高性能なガスタービンブレードには単結晶構造が求められるため、ロケットエンジンで求められる方式よりも高いレベルの技術力が必要となります。
実際の量産に至るまでにも時間がかかります。スペースXの用地取得時期は今年3～6月頃とされており、工場の竣工や歩留まりの安定化、GEバーノバなどへのOEM供給に至るまでの過程には、少なくとも2030年までを要するものと予想されます。 ガスタービン鋳造技術の暗黙知的な性質や高い参入障壁、専門人材の確保といった問題まで考慮すると、GEバーノバの市場シェアの縮小はごくわずかにとどまると分析されています。
むしろ注目すべき点は、AIデータセンターを中心にガスタービンの需要が急速に増加しているという点です。GEバーノバなど既存のガスタービンメーカーの受注量は2030年まで完売しており、今年末までに2031年の受注量の半分以上が販売されると予想されています。
ドゥサン・エナビリティは、このようなガスタービン需要拡大の恩恵を受けると目されています。ドゥサン・エナビリティは、ガスタービン製造能力と昌原工場内のサービスインフラを備えており、高温部品の再生整備やガスタービンローターの整備、主要部品の製造・整備などのサービス事業も展開しています。
北米市場では、実際の受注も続いています。ドゥサン・エナビリティは今年3月、米国企業と380MW級のガスタービン7基の供給契約を締結しました。今回の契約を含め、米国への供給量は計12基に増え、当該ガスタービンは2029年5月から毎月1基ずつ順次供給される予定です。
ガスタービンの受注も急速に増加しています。今年上半期に国内5基、海外7基など計12基を追加受注し、累計受注量は24基に拡大しました。米国向けの累計受注量は12基で、AIデータセンターを中心に北米市場で受注が続いています。
国内の電力需要の増加も、さらなる機会となります。今年8月に発表された第12次電力需給基本計画の暫定案では、2040年の最大電力需要の見通しが、去る4月時点より約27GW（19％）上方修正されました。証券業界では、電力需要の増加が集中する2035年までに、40～50GWの新規発電容量が必要になると予想しています。
ガス発電の拡大の可能性も高まっています。 現在の計画では、2035年までに累計19.5GWのガス発電容量の拡大が予定されていますが、証券業界では、少なくとも50～100％の追加拡大が必要になると見込んでいます。これに伴い、斗山エナビリティが国内で参入可能なガスタービン・蒸気タービン機器市場の規模も、従来の9兆～11兆ウォンから15兆～20兆ウォンへと拡大する可能性があるという分析です。
原子力事業においても、中長期的な受注の機会が見込まれています。NH投資証券は、ドゥサン・エナビリティが2030年までに受注できる大型原子力発電所と小型モジュール原子炉（SMR）のパイプラインのうち、半分以上にあたる50GWが北米に集中すると見込んでいます。ガスタービンについても北米の比重が高くなると予想し、原子力発電とガスタービンを網羅する受注拡大の可能性に注目しました。
NH投資証券のイ・ミンジェ研究員は、米国中間選挙直前まで、国内外の原子力産業の勢いが強まる局面に入ったと分析しました。大型原子力発電所とSMR市場において、ドゥサン・エナビリティが圧倒的な地位を確保していることから、来年からは本格的な受注拡大が可能になると見込んでいます。
5日、証券業界によると、先月末、米国のIT専門メディア「ザ・インフォメーション（The Information）」は、スペースXがガスタービン用ブレードとベーンの鋳造工場を建設中であると報じました。 同日、テスラのイーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は、X（旧Twitter）を通じて、天然ガスは太陽光発電を支える上で依然として必要であり、スペースXが自社鋳造によりガスタービンの稼働時期を最大18カ月前倒しできるという趣旨を明らかにし、関連報道を事実上認めました。
スペースXは、ロケットエンジンを製造してきた技術力を基盤に、xAIデータセンターの電力確保に直接乗り出す動きだと解釈されます。ロケットエンジンとガスタービンは、燃焼、ガスの膨張、エネルギー抽出という中核技術を共有しています。
ただし、スペースXが短期間でガスタービン市場において有意義なシェアを確保するのは容易ではないと見込まれます。ガスタービンのブレードは長期にわたる連続運転に耐えなければならないのに対し、ロケットエンジンは秒～分単位の短い作動時間が中心です。鋳造工程においても、高性能なガスタービンブレードには単結晶構造が求められるため、ロケットエンジンで求められる方式よりも高いレベルの技術力が必要となります。
実際の量産に至るまでにも時間がかかります。スペースXの用地取得時期は今年3～6月頃とされており、工場の竣工や歩留まりの安定化、GEバーノバなどへのOEM供給に至るまでの過程には、少なくとも2030年までを要するものと予想されます。 ガスタービン鋳造技術の暗黙知的な性質や高い参入障壁、専門人材の確保といった問題まで考慮すると、GEバーノバの市場シェアの縮小はごくわずかにとどまると分析されています。
むしろ注目すべき点は、AIデータセンターを中心にガスタービンの需要が急速に増加しているという点です。GEバーノバなど既存のガスタービンメーカーの受注量は2030年まで完売しており、今年末までに2031年の受注量の半分以上が販売されると予想されています。
ドゥサン・エナビリティは、このようなガスタービン需要拡大の恩恵を受けると目されています。ドゥサン・エナビリティは、ガスタービン製造能力と昌原工場内のサービスインフラを備えており、高温部品の再生整備やガスタービンローターの整備、主要部品の製造・整備などのサービス事業も展開しています。
北米市場では、実際の受注も続いています。ドゥサン・エナビリティは今年3月、米国企業と380MW級のガスタービン7基の供給契約を締結しました。今回の契約を含め、米国への供給量は計12基に増え、当該ガスタービンは2029年5月から毎月1基ずつ順次供給される予定です。
ガスタービンの受注も急速に増加しています。今年上半期に国内5基、海外7基など計12基を追加受注し、累計受注量は24基に拡大しました。米国向けの累計受注量は12基で、AIデータセンターを中心に北米市場で受注が続いています。
国内の電力需要の増加も、さらなる機会となります。今年8月に発表された第12次電力需給基本計画の暫定案では、2040年の最大電力需要の見通しが、去る4月時点より約27GW（19％）上方修正されました。証券業界では、電力需要の増加が集中する2035年までに、40～50GWの新規発電容量が必要になると予想しています。
ガス発電の拡大の可能性も高まっています。 現在の計画では、2035年までに累計19.5GWのガス発電容量の拡大が予定されていますが、証券業界では、少なくとも50～100％の追加拡大が必要になると見込んでいます。これに伴い、斗山エナビリティが国内で参入可能なガスタービン・蒸気タービン機器市場の規模も、従来の9兆～11兆ウォンから15兆～20兆ウォンへと拡大する可能性があるという分析です。
原子力事業においても、中長期的な受注の機会が見込まれています。NH投資証券は、ドゥサン・エナビリティが2030年までに受注できる大型原子力発電所と小型モジュール原子炉（SMR）のパイプラインのうち、半分以上にあたる50GWが北米に集中すると見込んでいます。ガスタービンについても北米の比重が高くなると予想し、原子力発電とガスタービンを網羅する受注拡大の可能性に注目しました。
NH投資証券のイ・ミンジェ研究員は、米国中間選挙直前まで、国内外の原子力産業の勢いが強まる局面に入ったと分析しました。大型原子力発電所とSMR市場において、ドゥサン・エナビリティが圧倒的な地位を確保していることから、来年からは本格的な受注拡大が可能になると見込んでいます。
