[イーデイリーKIM JI-WAN 記者] #ドットミルが、大型没入型空間事業とグローバルな知的財産権（IP）コンテンツを前面に押し出し、来年の売上高が900億ウォンを超える可能性があるという分析が示されました。人工知能（AI）を融合させたコンテンツで事業の競争力を高めている一方で、現在の企業価値は今後の成長可能性を十分に反映できていないという評価です。

独立系調査会社ブライアーズ・インサイトは30日、報告書を通じて、ドットミルの事業規模拡大を牽引する中核事業として、「アストラ・コア」とグローバルIPを基盤とした新規プロジェクトを提示しました。

アストラ・コアは、米国ラスベガスの「スフィア（Sphere）」のように、来場者が映像に包み込まれるような体験を提供する没入型空間プラットフォームです。ドットミルは、地方自治体を対象に当該事業を推進しています。

ブライアーズ・インサイトは、「アストラ・コア」において約300億～500億ウォン規模の受注が見込まれると予想しました。関連売上高は来年から本格的に業績に反映されると見込んでいます。施設建設に伴う売上高だけでなく、開業後の運営ロイヤリティも収益源として確保できるという分析です。

ブライアーズ・インサイトのチェ・ジェホ研究員は、アストラ・コアに「ハリー・ポッター」などの大型グローバルIPを活用した新規事業が加われば、保守的に見積もっても、ドットミルの来年の売上高は900億ウォン以上に達すると見通しました。

AI技術を活用したコンテンツの高度化も成長要因として挙げられました。ドットミルは、来場者の行動に反応したり、個人ごとに異なる体験を提供したりするAIインタラクションコンテンツを開発し、既存の実感型コンテンツに適用しています。あらかじめ決められた映像を上映する方式から、来場者とコンテンツが相互作用する形態へと事業領域を広げているのです。

ドットミルは、拡張現実（XR）ソリューションやインタラクティブコンテンツ、建物や物体の表面に映像を投影するプロジェクションマッピングなどを制作しています。コンテンツの企画・制作から空間づくり、施設運営、マーケティングまでを網羅する事業構造を備えています。

チェ研究員は、「コンテンツの企画から制作、空間および施設の構築、運営、マーケティングに至るまでの全過程を網羅するワンストップのトータルソリューションを提供しています」と説明しました。

既存の事業は、自治体の観光活性化などを目的とした公共部門（B2G）プロジェクトと、グローバルIP・ブランドとの協業を中心とした企業間取引（B2B）が主軸となっています。独自のIPを活用した直営体験施設を通じて、一般消費者向け（B2C）の売上も伸ばしています。売上高は2021年の94億ウォンから2025年には338億ウォンへと増加し、この期間の年平均成長率は37.7％でした。

報告書は、こうした成長傾向と比較して、ドットミルの時価総額が低い水準にとどまっていると評価しました。報告書作成時点でのドットミルの時価総額は約285億ウォンで、昨年の年間売上高である338億ウォンを下回っています。

比較対象として挙げられた米国の没入型エンターテインメント企業、ファルコン・ビヨンド・グローバル（FBYD）は、2025年の売上高が202億ウォン、時価総額が約1兆ウォンと集計されました。国内の比較企業として言及されたコムトゥスエンは、同期間の売上高が272億ウォン、時価総額が621億ウォン程度でした。

ブライアーズ・インサイトは、ドットミルが既存事業の売上成長に加え、超大型空間プロジェクトやグローバルIP事業を通じたさらなる成長を準備しているという点から、同業他社と比較して企業価値が過小評価されていると判断しました。