[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] ハンファ投資証券は6日、HYUNDAI STEEL(004020)に対し、投資判断「買い」、目標株価4万3000ウォンを維持すると発表しました。

ハンファ投資証券のクォン・ジウ研究員は、「第3四半期の業績に対する期待値の調整は避けられないものの、不振は季節的な物量減少の影響が大きく、第4四半期の増益見通しは依然として有効です。 2027年には電気料金の引き下げ効果などにより、業績の回復基調が維持される見通しです」とし、「第3四半期の業績が予想を下回る懸念が株価の調整に一部反映された一方で、利益回復および株主還元政策の発表への期待感が維持されているため、株価の下落幅は限定的である」と判断しました。
第3四半期の連結売上高は5兆6380億ウォン、営業利益は649億ウォンとなり、コンセンサス（営業利益1160億ウォン）を44.1％下回ると見込まれました。第2四半期に比べ利益の改善は続くものの、その幅は12.4％にとどまり、単体営業利益も179億ウォンとなり、本業の回復ペースは鈍いと推定されました。
クォン研究員は、「不振の主な原因は販売量です。秋夕（チュソク）の連休と建設の閑散期が重なり、単体販売量は第2四半期比で約10％減少し、板鋼材と棒鋼が同程度の幅で減少したと推定されます。7月の鉄筋の国内販売も第2四半期の月平均比で18％減少し、棒鋼の需要低迷が続きました」と分析しました。
第4四半期の営業利益は1301億ウォンとなり、第3四半期の2倍の水準まで回復すると見込まれました。同氏は、「秋夕（チュソク）の効果が薄れ、販売量が回復し、自動車用鋼板や造船用厚板の価格引き上げ分が本格的に反映される中、第3四半期のウォン高が時差を置いて原価に反映され、原料投入単価も低下すると予想されます」と強調しました。
その上で、「下半期の営業利益は上半期の2.7倍となり、利益改善の方向性は有効です。ただし、増益幅は販売価格引き上げに対する市場の受容次第です」とし、「10月の鋼板供給価格引き上げにもかかわらず、第1週の熱延・厚板の流通価格は1％下落し、9月の熱延輸入は第三国産を中心に前年比50％増加しました」と付け加えました。