[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] ハナ証券は22日、LS ELECTRIC(010120)に対し、投資判断「買い」、目標株価27万ウォンを維持すると発表しました。

ハナ証券のユ・ジェソン研究員は、「北米での売上が急成長しており、品質が保証された12ヶ月未満の短納期を基盤に、市場シェアの拡大に注力している」とし、「米国のビッグテック向け高圧配電盤の長期供給契約が確認されており、今後も新規顧客および製品ラインナップの拡大を通じて需要の増加に対応する予定だ」と説明しました。
その上で、「人工知能（AI）データセンター（DC）の市況に対する懸念が浮上しているのとは対照的に、10月に入って3件の大規模契約が公示で確認されたように、需要は依然として堅調です。迅速な納期を維持するために生産能力の拡充に注力する見通しであり、国内外での増設後、さらなる規模の拡大が期待されます」と付け加えました。
第3四半期の業績は市場の予想を上回りました。第3四半期の営業利益は2335億ウォン（前年比＋131.7％）でコンセンサスを上回り、売上高は1兆8778億ウォンを記録し、前年比54.4％増加しました。
同氏は、「電力インフラの業績が全社の売上高の成長を牽引しました。配電盤と超高圧変圧器の売上が大幅に増加しており、現在の受注残高レベルを考慮すると、今後も今四半期レベルの売上高が持続する可能性があります」とし、「電力機器も米国市場を中心とした成長が見られ、欧州や東南アジアでも原材料価格の上昇分を販売価格に転嫁したことにより、第4四半期からは売上高の増加にさらに寄与する見通しです」と分析しました。
続いて、「電力機器の利益率は為替の影響で低下したものの、販売量の増加と販売価格の上昇により、前年比で利益が改善しました。電力インフラは、超高圧および配電盤など高利益率製品の比重が増加したことで、二桁の利益率を維持しました」とし、「子会社は中国法人における先制的な費用計上により収益性が一時的に悪化した一方、国内事業は設備投資（Capex）の増加傾向により、売上高と収益性が大幅に改善しました」と強調しました。
第3四半期の新規受注額は1.6兆ウォンで、前年同期比132.9％増加し、データセンター向けが50％を上回っています。 ユ研究員は、「開示情報を通じて多数の受注案件が確認されており、第4四半期も1兆ウォン後半規模の新規受注が見込まれる」とし、「受注残高は7.0兆ウォンで前四半期比で小幅に増加しており、超高圧変圧器と配電盤を中心に構成されている」と述べました。