[イーデイリーPARK MIN 記者] ダオル投資証券は22日、SAMSUNG BIOLOGICS(207940)について、米ロックビル工場の売上計上と第5工場の稼働率上昇（ランプアップ）を通じて業績が確認されたとして、投資判断「買い（BUY）」と適正株価200万ウォンを維持しました。前営業日（10月21日）の終値141万7000ウォンに比べ、上昇余地は41.1％です。

ダオル投資証券のイ・ジス研究員は、同日発行したレポートで、「第1～4工場のフル稼働とロックビル・第5工場の売上寄与により、業績の成長が持続する」とし、「今年の第4四半期はウォン高の影響で前四半期比で売上が減少すると予想されるものの、上方修正された年間ガイダンス（+20％）の達成が見込まれる」と明らかにしました。

さらに、「関税やストライキの影響で萎縮していた受注の問い合わせは回復しつつある」とし、「今後の株価のモメンタムは、新規受注契約と第6工場の着工にある」と付け加えました。

サムスンバイオロジクスの今年第3四半期の連結ベースの売上高は1兆4903億ウォンで、前年同期比18.5％増加し、営業利益は6401億ウォンで1.1％増となりました。営業利益率は43.0％を記録し、市場の予想値（売上高1兆3569億ウォン、営業利益6114億ウォン）を上回りました。

ウォン高の傾向の中でも、既存の第1～第4工場のフル稼働体制が維持される中、米国ロックビル工場と第5工場からの新規売上計上が、全体的な規模の拡大を牽引しました。米国ロックビル工場については、第2四半期の生産量が売上として反映され始め、今四半期だけで986億ウォン規模の業績貢献を達成しました。

新規受注環境も徐々に改善傾向を示しています。同社は今年の第3四半期に、欧州に拠点を置くグローバル製薬会社を含め、約3億ドル規模の新規受注を確保し、累計受注額を219億ドル（条件付き契約26億ドルを除く）に拡大しました。

顧客からの問い合わせが回復傾向にあり、最近、裁判所が中核となる生産工程（培養～精製）の正常稼働を決定したことに伴い、ストライキに関連する顧客の供給安定性への懸念も相当程度解消されました。

ダオル投資証券は、サムスンバイオロジクスの2026年の年間連結売上高を5兆5077億ウォン（前年比20.9％増）、営業利益を2兆4466億ウォン（同18.2％増）と推定しました。年間営業利益率は44.4％の水準に達すると見込んでいます。