[北京＝イーデイリーLee Myeongcheol 特派員] 人工知能（AI）バブルへの懸念から、世界中のAIおよび半導体株の調整の余波が中国にも及んでいます。中国の関連株は高値から40％ほど下落し、時価総額だけで数百兆ウォン規模が蒸発しました。ただし、中国国内では、株式市場の調整は終息しつつあるとして、反発を期待する声も上がっています。

ロイター通信は、世界中のハイテク株が不安定な動きを見せる中、中国でハイテク企業の企業価値が急激に崩れ、ハイテク株の暴落が現実のものとなったと26日（現地時間）に報じました。

中国上海証券取引所によると、中国のAIや半導体の代表企業で構成される中国本土株式市場の「スター50指数」は、前日1315.50で引けました。これは、年初来高値だった7月1日（2255.25）より約41.7％下落した水準です。 ロイターは、この過程で約4800億ドル（約636兆ウォン）の時価総額が蒸発したと指摘しました。

中国の代表的なベンチマーク指数であるCSI300も、去る6月の高値から約20％下落しました。米ニューヨーク株式市場のナスダック指数が3週間前に史上最高値を記録した後、6％の下落にとどまったことと比較すると、中国株式市場の調整幅ははるかに大きいという分析です。

特に、最近上場して大型株として台頭したテクノロジー企業の不振が際立っています。

中国最大のDRAMメーカーである長信メモリテクノロジー（CXMT）は、今年7月に科創板（中国の科学技術株専用市場）に上場した後、8月には一時、時価総額が4兆2000億人民元（約834兆ウォン）まで膨らみました。 しかし、前日時点で約2兆9000億人民元（約576兆ウォン）となり、2ヶ月余りで1兆3000億人民元（約258兆ウォン）が消失しました。

8月に科創板に上場した中国のロボット企業ユニツリーは、上場当日に時価総額が3418億人民元（約68兆ウォン）まで増加しました。前日時点の時価総額（2718億人民元）は、20.5％ほど減少しました。それでも、最近の株価が大幅に上昇した水準です。

中国の半導体企業であるメタエックスやムーアスレッドも、昨年の株式市場上場初日に公募価格比でそれぞれ700％、400％急騰しましたが、7月以降は株価が半減しました。

ロイターは、「中国政府の景気刺激策の約束を契機に、約2年間続いた株式市場の上昇基調に急ブレーキがかかった」とし、「中国政府がAI産業の急成長に必要な資金を調達するため、家計の貯蓄資金を株式市場へ誘導しようとする取り組みにも冷水を浴びせた」と伝えました。

中国のハイテク株が急落した理由としては、高い株価水準や税負担、米国など他国による中国製機器の使用制限への懸念などが複合的に作用したとの評価があります。ハイテク株の下落は、中国株式市場全体にとっても負担となっています。ゴールドマン・サックスによると、中国本土の株式市場と香港の株式市場において、AI関連株は時価総額の42％、取引額の57％を占めています。

一部の投資業界関係者は、ハイテク株を中心とした過熱が株式市場の構造に悪影響を及ぼしたと指摘しました。

北京に拠点を置くチェンチュアン・キャピタルのレオ・ワン・パートナーはロイターに対し、「主要指数においてテクノロジー企業の時価総額比重を過度に高めることは、資本の動きを本来の方向から逸脱させ、歪みさえも招く」とし、「一部の業種では深刻なバブルが形成され、他の業種では資金が大量に流出した」と分析しました。

中国国内では、異なる見方も見られます。AIバブルが崩壊したのではなく、過度な株価上昇に伴う調整過程であり、近いうちに再び反発する可能性があるという分析も出ています。

中国華泰証券は、「短期的に見れば、現在は売られすぎの局面にあり、歴史的に見ても再び反発の局面を迎えた」とし、「ヒューマノイドロボットやAI応用などの分野は、収益性が向上しつつある」と分析しました。

中国の泰聚ファンドは前日の報告書で、「AI産業では、ほぼすべてのサプライチェーンで供給不足と価格上昇に見舞われており、関連企業では受注と業績の改善が加速している」とし、「株式市場はネガティブな情報に過剰反応したため、投資心理は底を打つだろう」と予想しました。