[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] NH投資証券は28日、HD HYUNDAI ELECTRIC(267260)に対し、投資判断を「買い」に据え置く一方、目標株価を従来の125万ウォンから101万ウォンに下方修正すると発表しました。

NH投資証券のイ・ミンジェ研究員は、投資判断を維持する理由について、「北米のビッグテックや公益事業を中心とした顧客基盤の拡大、超高圧から中低圧に至るまでの全般的な設備投資によるもの」と説明しました。目標株価を引き下げる理由については、「金利上昇に伴う自己資本コストの上昇分を反映したため」と補足しました。
連結ベースの第3四半期の売上高は1.2兆ウォン（前年比＋18％）、営業利益は2845億ウォン（＋15％）となり、予想値に沿った結果となりました。 しかし、営業利益率は24％で、予想値（26％）を下回りました。同アナリストは、「アンジャ・ソーラーシティのバッテリーエネルギー貯蔵装置（BESS）プロジェクトの売上（1250億ウォン）が計上されたことで、収益性の高い北米売上の割合（38％）が前四半期比で10ポイント低下した」と述べました。
これに先立ち、HD現代エレクトリックは、北米のデータセンター顧客の需要に対応するため、清州の配電キャンパスに1980億ウォンの追加投資を決定しました。第1次生産施設（2028年7月）、第2次生産施設（2029年6月）の竣工を目指し、物流自動化システムまで導入する予定です。
同アナリストは、「年間生産能力はさらに2500億ウォン規模で拡大する見通しです」とし、「海外の競合他社と同様に、北米のデータセンターについては市場状況が良好であると述べ、公益事業顧客のプロジェクトにおいても工事の遅延事例は全くありませんでした」と強調しました。
さらに、「変圧器、配電盤、回転機器などの増設投資も並行して行う計画です」とし、「2028年の業績基準での株価収益率（PER）は12倍で、海外の競合他社平均（シュナイダーエレクトリック・イートン・ABB）に比べて37％割安な状況です。ビッグテックからの受注および増設により、その格差は縮小する見込みです」と付け加えました。