[イーデイリー マーケットinLEE GEON-EOM 記者]SK hynix(000660)が、与信専門金融会社債（与信債）に続き、定期預金担保の資産流動化企業手形（ABCP）まで買い入れるなど、債券投資の幅を広げています。去る8月に全面中断していた債券投資を委託運用方式で再開したのに続き、40兆ウォン規模の自社株買いまで完了したことで、運用先の拡大に拍車をかけている様子です。

市場では、SKハイニックスが預金並みの安定性を備えた短期債を中心に、投資対象を多様化する可能性に重きが置かれています。設備投資や株主還元など、大規模な資金需要を控えているだけに、いつでも現金化できる商品を優先せざるを得ないという説明です。

3日、金融投資業界によると、SKハイニックスは最近、預金担保ABCPを購入したことが明らかになりました。これに先立ち、6社の資産運用会社に計3兆ウォン規模の債券運用資金を委託し、信用格付けAA0以上の優良金融会社債を中心に買い入れに動いたのに続き、満期の短い短期商品へと投資対象を広げました。

預金担保ABCPとは、証券会社が設立した特別目的会社（SPC）が市中銀行の定期預金に加入した後、これを原資産として発行する短期手形です。銀行預金を担保としているため信用リスクが低く、満期も概ね数ヶ月以内と短いです。定期預金とは異なり、流通市場で売買できるため、中途解約の負担なく資金を回収できる点が強みとして挙げられます。

今回の投資は、去る8月に資金を銀行預金に移した運用方針の延長線上にあるとの見方が出ています。預金と同レベルの安定性を維持しつつ、資金の回収が一段と自由になるためです。

当時、SKハイニックスの債券購入中断をめぐり、市場では株主還元のための財源確保と無関係ではないという観測が出ていました。去る6～7月、1日あたり1兆ウォン相当以上の債券を買い入れていたSKハイニックスは、発行を翌日に控えた分まで買い戻し、資金をいつでも引き出せる市中銀行の預金に振り向けたのです。 実際、SKハイニックスは去る8月19日、40兆ウォン規模の自社株取得・消却を決議し、先月21日には当初の予定より約1ヶ月前倒しで買い付けを完了しました。大規模な現金支出の負担を軽減した分、債券投資に再び拍車をかけるものと見られます。

投資余力も一段と拡大しました。SKハイニックスは第3四半期の売上高が104兆6155億ウォン、営業利益が83兆3338億ウォンとなり、過去最高の業績を更新しました。9月末の現金性資産は114兆5000億ウォンで、前四半期末に比べて26兆5000億ウォン増加しました。 借入金は15兆8000億ウォンに減少し、純現金は98兆7000億ウォンまで拡大しました。

資金運用組織の強化も相まって進みました。SKハイニックスは去る7月、資金チームの資産運用経験者採用の募集を行い、先月、採用手続きを完了しました。 採用された人材は、マクロ経済分析に基づいた資産配分戦略の策定や、定期預金、国債・公債、特殊債、社債、企業手形（CP）、電子短期社債（電短債）などの直接・委託運用実績の管理、リスクヘッジ業務を担当します。経験者を1名採用する小規模な募集にもかかわらず、汝矣島の証券街や年金基金の運用担当者らが殺到し、3桁の競争率を記録したと伝えられています。

ただし、待機資金という性質は変わっていないという見方もあります。第3四半期の現金増加分には、去る7月の米国株式預託証券（ADR）上場により調達した約40兆ウォンが反映されました。当該資金は、龍仁（ヨンイン）半導体クラスターや清州（チョンジュ）のパッケージング工場建設など、施設投資に充てることにした資金です。 これに加え、SKハイニックスは先月28日、第3四半期の業績発表とともに、60兆ウォン規模の追加株主還元計画を発表しました。去る8月に発表した自社株買い分を含めた今年の株主還元予想規模は、約100兆ウォンに達します。長期債よりは満期が短く、流動性の高い商品を中心に運用せざるを得ないという分析です。

ある金融投資業界の関係者は、「ハイニックスがソフトバンクやバークシャー・ハサウェイの保険会社のように、引き続き市場プレイヤーとして残ってくれれば問題ない」としつつも、「SKハイニックスは工場建設のスケジュールに合わせて満期を設定し、債券を買い入れたものと理解している」と説明しました。 さらに、「AIブームで得られた現金を設備投資（CAPEX）用に一時的に留保しておいたものだとすれば、資金が引き揚げられる際、次に誰が引き継ぐのかという懸念が生じざるを得ない」と付け加えました。