[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] IBK投資証券は10日、PUM-TECH KOREA CO., LTD.(251970)に対し、投資判断「買い」を維持し、目標株価を従来の8万ウォンから8万5000ウォンに引き上げると発表しました。

IBK投資証券のチョ・ギョンジン研究員は、「Kビューティーの需要が持続し、生産効率の改善に伴う営業レバレッジ効果が確認された点が前向きです」とし、「特にポンプおよびチューブ事業部門のいずれも、売上高の伸び率を上回る営業利益の成長を記録しており、収益性の改善が確認されています。 第6工場の射出成形設備の拡充や外注量の内製化が進められており、中長期的には第7工場・ミラテックの増設による生産効率の改善が期待されます」と述べました。
これに先立ち、第3四半期の連結ベースの売上高は1238億ウォン（前年比＋26.7％）、営業利益は251億ウォン（＋64.0％）を記録し、営業利益基準の推定値224億ウォン（コンセンサス226億ウォン）を上回りました。同氏は、「非上場の主要顧客からの受注増加と生産効率の改善により、規模の拡大と収益性の向上が同時に現れました。 第2四半期から反映された一部製品の価格引き上げ効果と相まって、営業利益率は前年比で4.6ポイント上昇しました」と分析しました。
特に、ポンプ事業部の売上総利益率の上昇（+4.3ポイント）と販売管理費の負担軽減が、営業利益の増加における主要な要因として作用しました。ポンプ事業部の売上高は927億ウォン（+23.8%）、営業利益は185億ウォン（+60.3%）を記録しました。
チョ研究員は、「国内のインディーズブランドを中心とした顧客企業の売上高が26％、海外顧客企業の売上高が16％それぞれ増加し、売上高の成長を牽引しました」とし、「ヘアケア製品の売上高が増加しており、最上位の顧客企業である『朝鮮美女』の『澄んだ米』日焼け止め以外にも、アイクリームなどの製品がアマゾンで堅調な販売傾向を維持していると把握されています」と説明しました。
チューブ事業部については、売上高325億ウォン（+49.1%）、営業利益75億ウォン（+86.0%）を記録しました。同氏は、「チューブ事業部もKビューティーの輸出拡大に伴い、インディーズ顧客企業の売上が59%増加し、売上増加に伴う固定費負担の軽減と生産効率の改善により、高い収益性を維持した」と付け加えました。