投資判断は「買い（BUY）」を維持し、適正株価も従来の31万ウォンを維持しました。前営業日の終値（21万6500ウォン）を基準とした予想株価上昇率は43.2％です。
ダオル投資証券のキム・ヘヨン研究員は、同日発行したレポートで、「第3四半期の売上高と営業利益は、PC部門の売上減少によりコンセンサス（予想値）を下回った」とし、「構造的に2027年を見据えるべき時期だと判断する」と述べました。
クラフトンは前日、公示を通じて、第3四半期の連結ベースの売上高は前年同期比11.6％増の9714億ウォン、営業利益は35.5％減の2250億ウォン（営業利益率23.2％）を記録したと明らかにしました。 売上高と営業利益はいずれも、市場のコンセンサス（売上高1兆1222億ウォン、営業利益2726億ウォン）を下回る水準です。
特に、外貨資産評価損が反映されたことで、支配株主純損失641億ウォンを記録し、赤字に転落しました。
事業部門別では、PC部門の減速が顕著でした。第3四半期のPC部門の売上高は2389億ウォンで、前年同期比32.5％、前四半期比57.4％と急減しました。キム研究員は、「有意義な大型イベントの数が少なかった上、新作の発売空白期が重なったことで、売上が大幅に減少した」と分析しました。
一方、モバイル部門は前年同期比3.2％増の5043億ウォンを記録し、業績を支えました。季節的な繁忙期に入ったことに加え、去る8月に中国で実施したアニメ『剣来』の知的財産権（IP）コラボレーションがヒットしたおかげです。
費用面では、広告・コンテンツ子会社であるADKおよびPC売上高の減少の影響により、第3四半期の営業費用は前四半期比15.1％減の7464億ウォンとなりましたが、第4四半期には広告の繁忙期に入ることに伴い、再び増加すると予想されました。
ダオル投資証券は、クラフトンの積極的な株主還元政策に注目しました。キム研究員は、「第3四半期までに減額配当996億ウォンと5176億ウォン規模の自社株消却を完了しており、2027年2月3日までにさらに3000億ウォン規模の自社株を買い入れ、全量を消却する計画です」とし、 「同社が過去に発表した『2028年までに1兆ウォン規模の株主還元』という目標を早期に達成する可能性が極めて高まった」と評価しました。
短期的な株価の動向については、一息つく必要があるとの見解を示しました。キム研究員は、「今年の第4四半期までは大型新作がなく、季節的な閑散期であるため、株価のトレンド的な上昇は限定的になる可能性がある」としつつも、「しかし、2027年には『バトルグラウンド』のリリース10周年を記念する大型イベントが予定されており、『ザ・アセント（ニンテンドースイッチ2）』、 『Palworld Mobile』、『Enjoy（正式リリース）』など、7本以上の主要新作ラインナップが控えており、期待感が徐々に株価に反映されていくでしょう」と見通しました。
