[イーデイリーShin Ha-yeon 記者] 独立系リサーチ会社「バリューファインダー」は11日、JEONJINBIO CO., LTD.(110020)について、カプセル洗剤を中心とした事業構造を総合ホームケア製造業へと拡大していると指摘し、新規自動化設備の稼働に伴う来年の業績改善が期待されると分析しました。既存の顧客企業への供給品目の多様化と新規取引先の確保が、成長の原動力として挙げられています。投資判断と目標株価は提示しませんでした。
バリューファインダーのイ・チュンホン代表兼研究員は、同日の報告書で、「カプセル洗剤を中心とした事業構造から、高濃度液体洗剤、柔軟剤、台所用洗剤、芳香・消臭剤などの洗濯関連商品にとどまらず、台所用品・浴室用洗浄用品など、ホームケア全般にわたり、新規カテゴリー内で供給品目を増やしています」と説明しました。
チョンジンバイオファームは、2018年にコスダック市場に上場した生活用品メーカーです。天然素材を活用したカプセル洗剤をはじめ、芳香・消臭剤や動物用品、有害動物被害軽減剤などを生産・販売しています。今年上半期時点での売上構成比は、生活用品が77.3％、動物用品が18.6％、有害動物被害軽減剤が4.0％、その他が0.1％となっています。
同社は、カプセル洗剤のODM（受託開発製造）能力を基盤に、ホームケア製品全般へと事業領域を拡大しています。従来の洗濯用洗剤から、キッチンやバスルームの清掃用品へと製品群を拡大すると同時に、主要顧客企業への供給品目を増やす戦略です。
あるアナリストは、「ユハンヤンヘンのプレミアム製品群の拡大、アトミへの供給品目の多角化および輸出戦略に合わせた生産、国軍福祉団への供給カテゴリーの拡大などを推進している」とし、「既存の取引先向けの売上高と新規取引先の数を同時に増やす、水平的・垂直的な売上拡大戦略を進めている」と分析しました。
これに加え、ペットフードの新商品の流通チャネルも拡大する計画です。特定の製品群に集中していた事業構造を多様化し、安定した売上基盤を確保しようとする動きと解釈されます。
業績改善の鍵は、新規自動化設備の稼働にあります。チョンジンバイオファームは、ホームケア事業の拡大に対応するため、10億ウォンを投資し、自動化設備の増設を完了しました。当該設備は今年第4四半期から商業稼働を開始しており、新規設備を通じて確保される供給量は年間50億ウォン以上になると見込まれています。
同アナリストは、「イタリアのヴィーガン認証、ドイツのダーマテストでの最高評価の獲得、アトピー協会からの優良企業認証の取得など、高品質な製造を目指す同社の能力が市場内で注目されています」とし、「顧客企業から事前に確認されたホームケア製品の需要に対応するため、増設を進めました」と説明しました。
さらに、「新規投資により確保された供給量は年間50億ウォン以上になると見込まれており、今年よりも来年の業績改善傾向が顕著になると予想されます」と展望しました。
実際、チョンジンバイオファームは昨年から業績不振に苦しんでいます。2024年には売上高193億ウォン、営業利益12億ウォンで黒字転換に成功しましたが、昨年の売上高は137億ウォンと28.9％減少し、営業損失3億ウォンを記録して再び赤字に転落しました。
今年上半期の売上高は約58億ウォンで、前年同期比0.4％増にとどまり、営業損失は約5億ウォンで赤字が続きました。地政学的リスクに伴う原材料・副資材の供給支障により、製品の生産と供給が円滑に行えなかった点が主な原因として指摘されました。
ただし、バリューファインダーは、こうした業績不振が同社の製造競争力の低下によるものではないと判断しました。同社のアナリストは、「外部要因による収益性の負担という問題に過ぎず、製品の企画・製造・包装の全過程にわたる同社独自のカプセル洗剤ODM能力そのものとは無関係です」とし、「新規ホームケアカテゴリーの拡大など、成長傾向は続いています」と評価しました。
国内のカプセル洗剤市場の成長傾向も、前向きな要因です。報告書によると、国内のカプセル洗剤市場規模は2024年の679億ウォンから昨年は822億ウォンへと拡大し、今年は995億ウォンに達すると予想されています。既存のカプセル洗剤事業の成長基盤を維持しつつ、新規のホームケア製品によって売上源を多角化できるという説明です。
筆頭株主による市場での自社株買いも注目すべき点です。チョンジンバイオファームのイ・テフン代表取締役は、去る6月から4回にわたり自社株を市場で買い入れたと公表しました。これにより、イ代表の持株比率は4.2％から6.4％に拡大しました。
同アナリストは、「事業領域の拡大に伴い、ホームケア製品の自動化設備の増設を完了し、当該設備は第4四半期から商業運転を開始した」とし、「新規投資により確保した供給量が来年の業績改善につながるものと予想される中、筆頭株主による市場での自社株買いも続いている」と指摘しました。
バリューファインダーのイ・チュンホン代表兼研究員は、同日の報告書で、「カプセル洗剤を中心とした事業構造から、高濃度液体洗剤、柔軟剤、台所用洗剤、芳香・消臭剤などの洗濯関連商品にとどまらず、台所用品・浴室用洗浄用品など、ホームケア全般にわたり、新規カテゴリー内で供給品目を増やしています」と説明しました。
チョンジンバイオファームは、2018年にコスダック市場に上場した生活用品メーカーです。天然素材を活用したカプセル洗剤をはじめ、芳香・消臭剤や動物用品、有害動物被害軽減剤などを生産・販売しています。今年上半期時点での売上構成比は、生活用品が77.3％、動物用品が18.6％、有害動物被害軽減剤が4.0％、その他が0.1％となっています。
同社は、カプセル洗剤のODM（受託開発製造）能力を基盤に、ホームケア製品全般へと事業領域を拡大しています。従来の洗濯用洗剤から、キッチンやバスルームの清掃用品へと製品群を拡大すると同時に、主要顧客企業への供給品目を増やす戦略です。
あるアナリストは、「ユハンヤンヘンのプレミアム製品群の拡大、アトミへの供給品目の多角化および輸出戦略に合わせた生産、国軍福祉団への供給カテゴリーの拡大などを推進している」とし、「既存の取引先向けの売上高と新規取引先の数を同時に増やす、水平的・垂直的な売上拡大戦略を進めている」と分析しました。
これに加え、ペットフードの新商品の流通チャネルも拡大する計画です。特定の製品群に集中していた事業構造を多様化し、安定した売上基盤を確保しようとする動きと解釈されます。
業績改善の鍵は、新規自動化設備の稼働にあります。チョンジンバイオファームは、ホームケア事業の拡大に対応するため、10億ウォンを投資し、自動化設備の増設を完了しました。当該設備は今年第4四半期から商業稼働を開始しており、新規設備を通じて確保される供給量は年間50億ウォン以上になると見込まれています。
同アナリストは、「イタリアのヴィーガン認証、ドイツのダーマテストでの最高評価の獲得、アトピー協会からの優良企業認証の取得など、高品質な製造を目指す同社の能力が市場内で注目されています」とし、「顧客企業から事前に確認されたホームケア製品の需要に対応するため、増設を進めました」と説明しました。
さらに、「新規投資により確保された供給量は年間50億ウォン以上になると見込まれており、今年よりも来年の業績改善傾向が顕著になると予想されます」と展望しました。
実際、チョンジンバイオファームは昨年から業績不振に苦しんでいます。2024年には売上高193億ウォン、営業利益12億ウォンで黒字転換に成功しましたが、昨年の売上高は137億ウォンと28.9％減少し、営業損失3億ウォンを記録して再び赤字に転落しました。
今年上半期の売上高は約58億ウォンで、前年同期比0.4％増にとどまり、営業損失は約5億ウォンで赤字が続きました。地政学的リスクに伴う原材料・副資材の供給支障により、製品の生産と供給が円滑に行えなかった点が主な原因として指摘されました。
ただし、バリューファインダーは、こうした業績不振が同社の製造競争力の低下によるものではないと判断しました。同社のアナリストは、「外部要因による収益性の負担という問題に過ぎず、製品の企画・製造・包装の全過程にわたる同社独自のカプセル洗剤ODM能力そのものとは無関係です」とし、「新規ホームケアカテゴリーの拡大など、成長傾向は続いています」と評価しました。
国内のカプセル洗剤市場の成長傾向も、前向きな要因です。報告書によると、国内のカプセル洗剤市場規模は2024年の679億ウォンから昨年は822億ウォンへと拡大し、今年は995億ウォンに達すると予想されています。既存のカプセル洗剤事業の成長基盤を維持しつつ、新規のホームケア製品によって売上源を多角化できるという説明です。
筆頭株主による市場での自社株買いも注目すべき点です。チョンジンバイオファームのイ・テフン代表取締役は、去る6月から4回にわたり自社株を市場で買い入れたと公表しました。これにより、イ代表の持株比率は4.2％から6.4％に拡大しました。
同アナリストは、「事業領域の拡大に伴い、ホームケア製品の自動化設備の増設を完了し、当該設備は第4四半期から商業運転を開始した」とし、「新規投資により確保した供給量が来年の業績改善につながるものと予想される中、筆頭株主による市場での自社株買いも続いている」と指摘しました。
