[イーデイリー マーケットinHur Jieun 記者] 軟性銅箔積層板（FCCL）メーカーのネクスプレックスが、韓国のプライベート・エクイティ・ファンド（PEF）運用会社である釜山エクイティ・パートナーズ（釜山EP）に買収されます。取引規模は、株式100％基準で約9000億ウォン前後です。 売却側のMBKパートナーズは、売却後も株式の17％を再投資する形で、ネクスプレックスの株主として残留する見通しです。

13日、投資銀行（IB）業界によると、MBKパートナーズは釜山EPコンソーシアムと、ネクスプレックスの経営権売却に向けた株式売買契約（SPA）を前日に締結しました。双方は、取引価格や買収構造などに関する協議を終え、契約締結を完了しました。ネクスプレックスの売却主幹事はドイチェ銀行です。

今回の取引において、ネクスプレックスの売却価格は約9000億ウォン前後と設定されました。MBKパートナーズは、売却代金の一部を再投資し、最終的にネクスプレックスの株式17％を確保する計画です。これにより、釜山EP側の買収コンソーシアムが残りの83％の株式を保有する構造となります。

MBKパートナーズによる再出資は、釜山EPコンソーシアムの買収資金調達負担を軽減するためのものと見られます。既存の大株主が売却代金の一部を再出資すれば、買収側が新規投資家から調達しなければならない自己資本の規模を縮小できるためです。MBKパートナーズもまた、経営権の売却を通じて投資資金を回収すると同時に、今後のネクスプレックスの企業価値上昇に伴う追加収益を期待できるようになります。

これに先立ち、釜山EPは今年初めからネクスプレックスの買収を推進してきました。去る2月に独占交渉権を確保しましたが、資金調達に難航し、本契約の締結には至りませんでした。その後、MBKパートナーズが競争入札方式で売却手続きを再開すると、買収戦に再び参加したことが伝えられています。

釜山EPは当初、テグァン産業、アイテック、新韓投資証券などとコンソーシアムを構成していましたが、テグァン産業が買収競争から離脱したため、資金調達構造を再編しました。最近では、新韓投資証券やDB証券、ダオル投資証券などの買収金融アレンジメント機関が、内部の投資審議委員会の承認を終えたことで、取引成立の可能性が高まりました。

一方、ネクスプレックスは、スマートフォンなどに使用されるフレキシブルプリント基板（FPCB）の核心素材であるFCCLを生産する、韓国国内トップの企業です。SKイノベーションのFCCL事業部としてスタートし、2018年にスカイレイク・エクイティ・パートナーズに買収されました。その後、MBKパートナーズが2023年に約5300億ウォンで株式100％を取得しました。

ネクフレックスは昨年、売上高2690億ウォン、営業利益750億ウォンを記録しました。前年比でそれぞれ約65％、83％増加した数値です。 MBKパートナーズは、買収後の業績改善を基に企業価値を高め、今回の取引を通じて約3年ぶりに投資資金の回収に乗り出すことになりました。今回の取引で評価されたネクスプレックスの株式価値は、2023年の買収時と比較して約1.7倍の水準です。