[イーデイリーKim Hyung-il 記者] SK証券は、SM ENTERTAINMENT CO., Ltd.(041510)について、第2四半期に市場の予想に沿った業績を記録した中、下半期には主要アーティストのカムバックや新人グループ「SMTR25」のデビューが成長の原動力になると見通しました。投資判断「買い」と目標株価12万ウォンは維持しました。

6日、SK証券のパク・ジュンヒョン研究員は、「第2四半期の連結売上高は3496億ウォン、営業利益は529億ウォンとなり、市場コンセンサス（527億ウォン）に見合う実績を記録しました」と分析しました。

音楽部門は、アルバム販売枚数が572万8000枚を記録しました。NCT WISHの1stフルアルバム192万枚、RIIZE（ライズ）140万枚、aespa（エスパ）106万枚などの販売枚数が反映されましたが、前年同期比で新譜の販売枚数が減少した影響により、売上高は小幅に減少したと説明しました。

公演部門の売上高は416億ウォンで、予想を上回りました。東方神起やスーパージュニア、EXOなど、ベテランアーティストのツアー拡大と公演規模の増加が、売上高の伸びを牽引しました。 企画商品（MD）・ライセンシング部門の売上高は779億ウォンで、推定値（665億ウォン）を大幅に上回りました。公演関連のMDやカムバック連動のポップアップイベントの増加に加え、NCT WISHの「WISH BAKERY」ポップアップのオンラインMD売上が反映された影響だと分析しました。

SK証券は、下半期にNCTのデビュー10周年とジェヒョンの除隊を迎え、NCT 127のカムバックが予定されている中、SUPER JUNIOR 83z、Red Velvet、テヨン、NCT DREAMなど主要アーティストのカムバックが相次ぎ、売上高の成長が期待されると明らかにしました。 aespaと『PUBGモバイル』のコラボレーションに伴う知的財産権（IP）ライセンス売上も下半期に反映される見込みであり、ライセンス部門のさらなる成長の原動力になると見通しました。

ただし、aespaを除けば、北米市場での有意義な活動が限定的である点は残念な点として挙げられました。パク研究員は、「年末にデビューが予定されているSMTR25の初期の興行成績と、今後所属アーティストの北米市場への拡大の可否が、中長期的な企業価値の核心的な変数として作用するだろう」と分析しました。