[イーデイリーKim Hyung-il 記者] 新韓投資証券は、KumhoPetrochemical(011780)について、第3四半期は原材料価格の下落に伴う購入の様子見や、原材料投入のタイムラグ効果（逆ラグ）の影響により大幅な減益が見込まれるものの、合成ゴム業界の業況改善の方向性は有効であると見通しました。投資判断「買い（BUY）」と目標株価20万ウォンも維持しました。

11日、新韓投資証券のイ・ジンミョン研究員は、「第2四半期の営業利益は3390億ウォンで、市場コンセンサス（1470億ウォン）を大幅に上回った」とし、「イラン戦争に伴う原料調達の問題で稼働率の下方修正は避けられなかったものの、供給確保の需要が拡大したことで、合成ゴムのスプレッドが急騰した」と分析しました。

続いて、「主力製品であるNBラテックスは、手袋メーカーの稼働率上昇と競合他社の供給減少に伴う販売価格の上昇により黒字転換し、合成樹脂も原材料の需給懸念に伴うアクリロニトリル・ブタジエン・スチレン（ABS）の販売価格上昇により黒字転換しました」とし、 「フェノール誘導体や自動車用高機能ゴム素材（EPDM）も、定期メンテナンスに伴う販売量の減少にもかかわらず、スプレッドの改善により業績が向上しました」と説明しました。

同アナリストは、「タイヤ用合成ゴムの需要は堅調な中、NBラテックスも手袋メーカーの稼働率上昇により、下流需要の回復が続いている」とし、「限定的な新規増設やSSBRなどの高付加価値製品の拡大、EPDMの堅調な収益性を考慮すれば、合成ゴムを中心とした市況改善の方向性は有効だ」と述べました。

さらに、「現在の12カ月先行き株価純資産倍率（PBR）0.5倍は、好況期の最低値である0.9倍に比べ、割安な水準にある」とし、「堅調な財務構造や自社株買い・消却などの株主還元政策を考慮すれば、株価の再評価が可能だろう」と付け加えました。