[イーデイリーKim Hyung-il 記者]SamsungElectronics(005930)が、取引時間中に5％以上上昇し、24万ウォン台を回復しました。メモリ市況の改善や高帯域幅メモリ（HBM）の競争力回復への期待が高まる中、半導体輸出の好調や株主還元拡大の可能性まで浮上したことで、買い注文が殺到したとみられます。

11日午後1時20分現在、サムスン電子は前営業日比1万2000ウォン（5.22％）高の24万2000ウォンで取引されています。取引開始直後は下落傾向を見せていたサムスン電子の株価は、午前に入って上昇に転じた後、上昇幅を拡大しました。

同日、未来アセット証券はサムスン電子に対し、投資判断「買い」と目標株価37万ウォンを維持しました。最近の株価調整によりバリュエーションの負担が軽減された中、人工知能（AI）データセンターへの投資拡大に伴うメモリ需要の増加が続くと見通しました。

未来アセット証券は、メモリ市況の改善が本格化すると見込んでいます。DRAMの平均販売価格（ASP）は、第3四半期に15％、第4四半期に5％、2027年には22％上昇すると予測しました。HBMの価格上昇と出荷増加も、サムスン電子の業績改善を牽引すると予想しています。

業績見通しも上方修正されました。未来アセット証券は、サムスン電子の今年第3四半期、第4四半期、来年の営業利益をそれぞれ120兆ウォン、393兆ウォン、559兆ウォンと推定しました。メモリ価格の上昇とHBMの出荷拡大が業績の増加を牽引し、利益規模が急速に拡大すると分析しました。

半導体の輸出好調も続いています。同日、関税庁によると、8月1～10日の輸出額は213億ドル（約30兆1160億ウォン）で、前年同期比45.3％増加しました。 8月1～10日時点では過去最大規模です。特に半導体の輸出は前年同期比で155.4％増加し、総輸出に占める割合は46.8％となり、20.1ポイント拡大しました。

半導体をはじめとする主要品目の輸出増加傾向が続いており、メモリ市況の改善に対する期待も高まっています。同期間、石油製品やコンピュータ周辺機器の輸出も、それぞれ65.3％、139.5％増加しました。

株主還元拡大の可能性も投資のポイントとして挙げられました。未来アセット証券は、サムスン電子のフリーキャッシュフロー（FCF）が2027年以降大幅に増加し、株主還元の財源が拡大する可能性があるとの分析を示しました。2027年から3年間、FCFは保守的な想定でも600兆ウォン以上に増加する可能性があるとの見通しを示しました。

未来アセット証券は、サムスン電子の現在のバリュエーションがAIサイクル以前の水準まで低下している点にも注目しました。12ヶ月先行き株価純資産倍率（P/B）は1.6倍、株価収益率（P/E）は3.9倍の水準と評価し、メモリ市況の改善と利益の増加を考慮すれば、現在の株価水準で保有比率を拡大する必要があると判断しました。