[イーデイリーKim Hyung-il 記者]SamsungElectronics(005930) の株価が取引時間中に5％以上上昇し、25万ウォン台を回復しました。最近の株価調整が終盤段階に入ったという証券業界の分析に加え、メモリ供給不足が続いていることや、大規模な株主還元政策が株価上昇のきっかけになるだろうという見通しが出ています。

12日、MPドクターによると、午前10時33分現在、サムスン電子は前営業日比1万2000ウォン（5.01％）高の25万1500ウォンで取引されています。サムスン電子はこの日、24万1000ウォンで寄り付いた後、上昇幅を広げ、25万ウォン台を回復しました。

KB証券のカン・ダヒョン研究員は、サムスン電子について「調整の終わり、上昇トレンドの始まり」と評価しました。サムスン電子の株価は高値から49％下落し、12ヶ月先行き株価収益率（PER）が4倍まで低下した状態です。

カン研究員は、6～7月にサムスン電子の株価急落を招いた過度な信用レバレッジによるポジションが相当部分清算され、需給による短期的な調整もひとまず一段落したと判断しました。 また、上場を準備中のOpenAIが早ければ2026年中に新規株式公開（IPO）を通じて大規模な資金を調達すると見込まれており、これまで市場の負担要因となっていたAI循環金融への懸念や、投資の持続性に関する不確実性が大幅に緩和される可能性があると分析しました。

メモリ市況に対する見通しも前向きです。カン研究員は、2028年まで少なくとも3年間、メモリの供給不足が続くと見込んでいます。2026年8月現在、ビッグテック顧客企業のメモリ需要充足率が60％程度にとどまっており、供給不足がむしろ深刻化しているという分析です。

特に、供給能力を上回る2026年の未充足メモリ需要が2027年に繰り越され、2027年に充足されなかったメモリ需要が再び2028年に持ち越されるという需要の繰り越しが続くと見ました。一方、メモリの新規生産ラインの完成には少なくとも3年以上かかるため、供給を短期間で拡大することは難しいと説明しました。

株主還元拡大も株価上昇の触媒として挙げられました。カン研究員は、「近々発表される大規模な株主還元政策が、今後の株価上昇を牽引する強力な触媒として作用すると見込まれます」と述べました。

過去の株価の推移からも反発の可能性を見出しました。サムスン電子の株価が直近の高値から40％以上下落した事例は、2008年（-47％）、2022年（-47％）、2024年（-44％）、2026年（-49％）の計4回でした。 これまでの3回はいずれも、底値を形成した後、1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月後に株価が反発に成功し、最大上昇率は60％に達したという説明です。

カン研究員は、新たな株主還元政策に関連し、年間株主還元の規模が従来の9兆8000億ウォンに比べ10倍以上になると予想しました。また、今後3年間の総株主還元の規模は少なくとも600兆～700兆ウォンとなり、現金配当基準の配当利回りは7～15％に達すると見込んでいます。