[イーデイリーPARK MIN 記者] NH投資証券は14日、LG Corp.(003550)について、中長期的な株主還元強化および新事業への投資期待という観点から、投資判断を「買い」に据え置き、目標株価も13万5000ウォンに維持しました。前日の終値ベースで、LGの株価は11万3700ウォンです。
NH投資証券のイ・スンヨン研究員は、同日発行したレポートで、「純現金財務状態と安定した営業収益を背景に、中長期的な株主還元拡大および新事業への投資が期待される」とし、「現在の株価は純資産価値（NAV）に対して45.3％割り引かれた水準である」と述べました。
NH投資証券は、LGが第2四半期末時点で1兆2000億ウォンの純現金を保有しており、年間約9000億ウォン水準の安定した営業収益を確保していると分析しました。
これを踏まえ、中長期的な株主還元を強化し、人工知能（AI）・エンタープライズソフトウェア、バイオ・ヘルスケア、クリーンテック・サステナビリティなどの新事業に投資するものと見通しました。
特に、光化門ビルの売却で確保した資金の一部が、株主還元を活用される可能性が指摘されました。従来保有していた自社株2.0％については、去る5月に消却を完了しました。
LGの単体基準の業績も、安定した推移が予想されます。NH投資証券は、今年の単体営業収益を8994億ウォンと見込んでいます。これは前年比1.6％増の水準であり、昨年と同規模の安定したキャッシュフローの創出が可能であると見込んでいます。
新事業分野では、LG AI研究院による人工知能事業の拡大が期待されています。LG AI研究院は「K-EXAONE 2.0」を公開し、パラメータ規模は従来の1.0バージョンの2360億個から7500億個へと拡大されました。NH投資証券は、独自の人工知能基礎モデル事業の第2段階の評価結果が8月中に発表される予定であると説明しました。
LGの第2四半期の連結ベースの売上高は2兆1396億ウォンで、前年同期比19.0％増加しました。営業利益は5330億ウォンで、92.5％急増しました。 営業利益率は24.9％となり、昨年第2四半期の15.4％から9.5ポイント上昇しました。営業利益は、NH投資証券の従来の予想値である4980億ウォンと、市場コンセンサスの4320億ウォンの両方を上回りました。
業績改善の鍵は、系列会社の好調な業績にあります。第2四半期の持分法損益は3481億ウォンで、前年同期比274.7％増加しました。LGCHEM,LTD(051910)やLGELECTRONICS(066570) など、主要系列会社の純利益が増加したことで、持分法損益が改善された影響です。NH投資証券は、下半期も系列会社の業績回復が続き、年間の持分法損益が改善されると見込んでいます。
業績の成長傾向は中長期的に見ても続く見通しです。NH投資証券は、LGの今年の連結売上高を8兆5594億ウォン、営業利益を1兆7515億ウォンと予想しました。昨年と比較すると、売上高は18.0％、営業利益は92.0％増加する水準です。
2027年には売上高10兆1854億ウォン、営業利益2兆7973億ウォンを記録し、営業利益は今年より59.7％増加すると見込んでいます。2028年には売上高11兆6273億ウォン、営業利益3兆5907億ウォンまで増加すると推定しています。
イ・スンヨン研究員は、「LGの株価上昇要因として、LGエレクトロニクスやLG化学など主要子会社の株価上昇、子会社の株主還元拡大に伴う配当収益の増加、LG AI研究院の業績成長を挙げます」と述べ、主要子会社の株価下落や業績悪化に伴う配当収益の縮小をリスク要因として提示しました。