[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] ハナ証券は25日、SamaAluminium(006110)について、来年は創業以来最高の業績を記録するとの見通しを示しました。ただし、投資判断や目標株価については提示しませんでした。

ハナ証券のハン・ユゴン研究員は、「第2四半期の4月から本格化した北米データセンター向けESS（エネルギー貯蔵装置）の受注は、今年の同社のファンダメンタルズの改善を牽引する中核的な原動力となる見通しです」とし、 「第2四半期に続き、第3四半期の受注量も前四半期比で拡大する傾向にあり、サマアルミニウムの第3四半期の受注残高は、第2四半期比で約1.5倍程度増加すると判断されます」と分析しました。
これに先立ち、第2四半期の連結ベースの売上高は929億ウォン（前年比+37.8％）、営業利益は17億ウォン（黒字転換）を記録しました。業績回復の主な要因は、今年4月から本格的に出荷が開始されたESS向け製品の出荷拡大によるものです。 同氏は、「これに伴い、アルミ箔は第2四半期だけで約650億ウォンの売上を記録し、全体の実績を牽引しました。特にアルミ箔の輸出量は、前年比67％、前四半期比97％と大幅に増加しました」と説明しました。
さらに、「今年3月からアルミニウムのLME（ロンドン金属取引所）価格が急騰したことに伴い、第2四半期には一部の品目に対して価格転嫁が行われ、為替効果も好影響をもたらしました」と付け加えました。
このような爆発的なESS受注の勢いは、工場の稼働率上昇に直結し、2025年末の50％水準から、今年の第2四半期基準で75％、下半期には90％のフルキャパ稼働につながるものと予想されました。 あるアナリストは、「単一製品の大規模な受注および生産は、サムアアルミニウムの製品ミックスの改善に加え、生産効率とレバレッジ効果を最大化すると期待される」と強調しました。
最近、AI（人工知能）需要の急増に伴うESS市場の爆発的な成長により、第2四半期から下流顧客からの新規受注が大幅に拡大しています。 サムア・アルミニウムが製造するアルミ箔は、正極材の集電体としての役割を果たす核心素材であるだけに、拡大する需要に対応するための生産ラインの追加増設は避けられない見通しだと、同氏は考えています。特に、米国のインフレ抑制法（IRA）の施行により、中国産素材の使用が制限されることに伴い、構造的な恩恵として作用しています。
あるアナリストは、「下半期の原価率は、爆発的なESS向け新規受注とLME価格上昇分の積極的な販売価格への反映により、従来の96％から80％台後半の水準まで明らかに低下すると判断されます。 増設に伴う一部のコスト要因を考慮しても、2026年の売上高は前年比45％増の3936億ウォンを記録し、黒字転換に成功する見通しです」とし、「2027年には売上高4782億ウォン、営業利
益316億ウォンを達成し、創業以来の最高業績を記録するものと期待されます」と付け加えました。