[イーデイリーPARK MIN 記者] NH投資証券は26日、SIMMTECH Co., Ltd.(222800)について、「低消費電力メモリモジュールであるSOCAMMをはじめとする基板の需要が予想以上に急速に拡大しており、保守的だった設備投資（CAPEX）の基調が転換しつつあります」とし、 「2742億ウォンの投資を通じて、年間約4500億ウォン相当を生産できる能力を追加で確保され、高い投資効率性と中長期的な利益成長が期待されます」と述べました。投資判断「買い」と目標株価17万ウォンも維持しました。

NH投資証券のファン・ジヒョン研究員は、同日発行したレポートで、「SOCAMMを中心に基板の需要が予想以上に急速に増加したことで、投資基調を転換したと判断する」とし、「新規生産能力が本格稼働する2028年の業績に対する期待値がさらに高まった」と評価しました。

ソカムは、AIサーバーで使用される低消費電力メモリモジュールであり、従来のメモリよりも電力消費を抑えつつ、高速にデータを処理できるように設計された部品です。AIサーバーがますます多くのデータを処理する中、電力効率を高められる次世代メモリとして注目されています。

シムテックは前日、新規設備投資を公表しました。2027年末までに清州本社に計2742億ウォンを投資する計画です。投資額は昨年末時点の自己資本の47.6％に相当する規模です。投資期間は今年8月25日から2027年12月31日までです。

今回の投資は、AI用SOCAMMモジュール基板と高多層MSAP基板の生産能力を拡大するためのものです。投資額の約50％はSOCAMMモジュールPCB、40％は高多層MSAP基板、残りの10％はシステムIC基板の生産能力拡大にそれぞれ投入される予定です。

新たな生産能力は2028年から本格的に稼働する予定です。NH投資証券は、今回の増設により年間売上キャパシティが約4500億ウォン増加すると推定しました。投資額2742億ウォンよりも追加される売上キャパシティが大きいだけに、生産ラインの稼働率が高まるほど、投資効率も高まると見込んでいます。

特に今回の増設は、シムテックの従来の投資基調が変わったという点で意義があるとの分析です。シムテックは当初、今年は維持管理レベルの投資のみを行う予定でしたが、SOCAMMを中心に基板の需要が予想以上に急速に拡大したため、追加の増設に乗り出すことになりました。

投資資金の調達方法はまだ確定していません。シムテックは内部留保資金と外部調達をともに検討しており、有償増資は除外する方針です。

ファン研究員は、「投資財源はまだ確定しておらず、内部留保資金と外部調達（有償増資を除く）の両方を検討中であると把握されています」とし、「具体的な調達方式はまだ確定していませんが、新規生産能力の稼働に伴う利益増加効果が、従来の推定値に比べて少なくとも15％に達すると予想されるため、投資負担に比べて高い業績改善効果が期待されます」と強調しました。

NH投資証券は、シムテックの今年の売上高を2兆960億ウォン、営業利益を2470億ウォンと見込んでいます。昨年と比較すると、売上高は48.6％、営業利益は1979.9％増加する水準です。営業利益率も、昨年の0.8％から今年は11.8％へと大幅に改善されると予想しました。

来年も業績改善の勢いが続くものと見込まれました。2027年の売上高は2兆5150億ウォン、営業利益は4120億ウォンとなり、それぞれ20.0％、67.1％増加すると予想されました。 営業利益率は16.4％まで上昇すると推定されました。2028年には売上高3兆1170億ウォン、営業利益6100億ウォンへと成長し、営業利益率も19.6％まで上昇すると見込まれています。