[イーデイリーKim Hyung-il 記者] シンヨン証券は、TAIHAN Fiberoptics Co.,LTD(010170)について、光ファイバー価格の上昇とデータセンター向け高密度ケーブルの供給拡大に支えられ、下半期には業績改善の勢いが本格化すると見通しました。

28日、シンヨン証券のチョン・ウォンソク研究員は、「大韓光通信は今年の第2四半期、連結営業利益約10億ウォンを記録し、13四半期ぶりに黒字転換に成功した」とし、「業績に最も大きな影響を与える国際光ファイバー価格が急激な上昇傾向を続けている」と明らかにしました。 また、「汎用光ファイバー製品であるG.652.Dの国際価格は、昨年の1km当たり2～4ドル水準から、今年の第2四半期には10ドルを超え、7月には2017～2018年の好況期と同様の12ドル水準まで上昇したとみられる」と付け加えました。

続いて、「大韓光通信の損益分岐点に相当する光ファイバー価格が約6ドルと推定されることから、業績改善の見通しが大幅に高まった」とし、「光ファイバー価格の変動が実際の業績に反映されるまで約3ヶ月のタイムラグが生じるため、上半期の光ファイバー価格上昇の効果は下半期から本格的に反映されるだろう」と見通しました。

また、「大韓光通信が受注したデータセンター用光ケーブルは、第3四半期から顧客企業に供給され、業績に反映される見通しです」とし、「864芯ケーブルは、従来の主力製品である144芯に比べ、光ファイバーの集積度が6倍高い製品であり、データセンターの高密度・大容量データ伝送の需要に対応できます」と述べました。

チョン研究員は、「高芯数ケーブルに適用されるG.657A1・G.657A2光ファイバーは、曲げに強い特性を備えており、従来の汎用製品であるG.652.Dに比べて価格が約40～50％高い」とし、 「データセンター向け製品の供給拡大に伴い、平均販売価格（ASP）の上昇と収益性の改善が期待され、今回の供給を通じて実績を確保することで、追加受注の可能性も高まるだろう」と評価しました。

また、「大韓光通信の今年第2四半期の受注残高は1269億ウォンで、前四半期比52％、前年同期比82％増加しました」とし、「特に光ファイバー価格の上昇とデータセンター市場への参入に支えられ、通信部門の受注残高も前四半期比58％増加しました」と強調しました。

チョン研究員は、「データセンターの設備投資（CAPEX）の拡大に伴い、光ケーブルの需要が増加している一方で、グローバルな大手企業が生産能力を増設するには約2年を要するため、供給不足の状況が当面続く可能性が高い」とし、「これに伴い、光ファイバー価格が高い水準を維持する中、大韓光通信のデータセンター向けケーブルの受注も継続的に拡大する可能性が高い」と述べました。

最後に、「大韓光通信は、通信・電力・防衛など多様な用途向けの光ケーブルと、その原材料である光ファイバーを生産する企業です」とし、「2025年基準で製品別の売上構成比は通信が58％、電力が42％となっており、最近では米国向け売上の構成比拡大と世界的な光ファイバー価格の上昇を背景に、業績回復の局面に入っています」と付け加えました。