[イーデイリーKim Hyung-il 記者] NVIDIAが市場の予想を大幅に上回る中長期的な成長見通しを発表したことで、人工知能（AI）投資サイクルの長期化への期待が高まっています。AIデータセンターの拡大に伴い、高帯域幅メモリ（HBM）をはじめとするメモリ需要も増加すると見込まれており、SamsungElectronics(005930)やSK hynix(000660)にも恩恵が及ぶかどうかに関心が集まっています。

29日、証券業界によると、去る27日（現地時間）、ニューヨーク株式市場でNVIDIAの株価は前営業日比8.74％高の227.98ドルで取引を終えました。時価総額は約5兆5200億ドルとなり、わずか1日で4420億ドル増加しました。個別銘柄の1日当たりの時価総額増加額としては、史上2番目の規模となります。

株価上昇を牽引したのは、業績とともに中長期的な成長見通しでした。NVIDIAは、2028会計年度の売上高が約70％増加すると見込んでいます。これは市場の予想値である約44～45％を大幅に上回る水準です。NVIDIAは、AIインフラの需要が急速に拡大しているものの、メモリなどの供給制約により、需要をすべて満たせていないと説明しました。

業績も堅調でした。NVIDIAの2027会計年度第2四半期の売上高は962億2100万ドルで、前年同期比105.9％増となりました。営業利益は639億5600万ドル、1株当たり利益（EPS）は2.22ドルを記録しました。 ただし、営業利益とEPSは非GAAP基準であり、GAAP基準の営業利益は637億3400万ドル、EPSは2.46ドルです。データセンターの売上高は890億ドルで、前年比117％増となりました。第3四半期の売上高ガイダンスは1080億ドルで、市場予想を上回りました。

このような成長傾向は、メモリメーカーにとっても前向きな兆候と解釈されています。NVIDIAの供給および生産能力に関する契約額は、従来の1,190億ドルから2,790億ドルへと拡大しました。このうち相当部分がHBMをはじめとするメモリの確保に関連していると分析されており、メモリ供給不足が続く可能性も高まっています。

メモリ価格の上昇は、NVIDIAの収益性にとって負担となります。NVIDIAは第3四半期の売上総利益率（GPM）を74％と予想し、第4四半期には71～72％まで低下すると見込んでいます。メモリ価格の上昇が主な負担要因として挙げられています。一方、メモリメーカーの立場からは、価格上昇とAIインフラ投資の拡大が業績改善の要因として作用する可能性があります。

SKハイニックスにとっては、HBM需要の拡大が直接的な恩恵要因となります。未来資産証券は、2028年までメモリの需給が逼迫した状態が続くと見通し、SKハイニックスに対する投資判断「買い」と目標株価280万ウォンを維持しました。中国のアクセラレータメーカー各社が次世代製品へのHBM導入を拡大すると予想されることから、NVIDIA以外のAIアクセラレータ市場においてもHBM需要が増加すると見込んでいます。

サムスン電子もまた、AIデータセンターへの投資拡大による恩恵が期待されます。KB証券は、米国と中国のAIデータセンターの容量が、2026年の95GWから2030年には201GWへと2倍以上増加すると予想しました。 AIモデルの高度化と推論需要の拡大に伴い、データセンターの増設だけでなく、サーバー1台あたりの演算性能とメモリ搭載量も共に増加すると見込んでいます。特に、中国製AIアクセラレータの演算効率の差により、同等の演算量を処理するためにより多くのアクセラレータとメモリが必要となる可能性があることから、中国のAI投資拡大がサムスン電子のメモリ需要にも好影響を与えると分析しました。

実際、NVIDIAの供給拡大の動きは、韓国のメモリメーカーの業績見通しにも反映されています。NVIDIAのサプライチェーン契約の拡大とHBM需要の増加を背景に、サムスン電子とSKハイニックスの利益見通しが上方修正される可能性が指摘されています。ただし、NVIDIAのAI投資拡大が直ちに韓国企業の業績増加につながるわけではないため、HBMの供給拡大とメモリ価格の動向を併せて確認する必要があります。

結局のところ、NVIDIAのAI投資拡大が、韓国国内のメモリメーカーの業績改善にどれほど迅速につながるかが鍵となります。KB証券のカン・ダヒョン研究員は、AIデータセンターへの投資拡大に伴い、サーバー1台あたりの演算性能およびメモリ搭載量の増加が続くと見込んでいます。NVIDIAを中心にAIインフラへの投資が拡大し、HBMの需要が増加すれば、サムスン電子とSKハイニックスの業績改善への期待も一層高まる見通しです。