[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] 今年下半期に入り、国内株式市場が低迷する中、韓国銀行が政策金利を3.00%に引き上げたことで、市中資金が株式市場から銀行の定期預金などへと戻る「逆マネーフロー」が見られています。 これを受け、証券業界は3％台半ばの金利を提供する「発行手形」に注力しています。特に、SamsungSecurities(016360)の長年の懸案であった発行手形の認可手続きが視野に入り、市場の関心が高まっています。
[イーデイリー イ・ミナ記者]
1日、金融投資業界によると、早ければ今月中に金融委員会の定例会議で、サムスン証券の発行手形認可案件が議論される見通しです。金融委員会の定例会議は毎月隔週の水曜日に開催されていますが、去る8月の1ヶ月間は休会期間に入り、休会状態でした。
サムスン証券は、これまで足かせとなっていた不確実性から脱却しました。最近、資産管理（WM）拠点店舗の不健全な営業行為に関連した金融監督院の制裁水準が「機関警告」として最終確定し、事業推進を阻んでいた重懲戒のリスクがひとまず収束したためです。
これに先立ち、サムスン証券は去る4月、金融委員会傘下の証券先物委員会の議決を通過し、手形発行への進出において9割の関門を突破していました。しかし、最後の関門である金融委員会の定例会議での議決を控えて、WM部門に対する重懲戒の可能性が変数として浮上したため、議案の上程がしばらく保留されるという苦難を経験しました。当時、当局は制裁手続きが最終的に完了した後、認可の可否を決定するという方針を固めていました。
今回、制裁リスクが解消されたことにより、9年ぶりの念願が実を結ぶための足場が整いました。サムスン証券は2017年から発行手形への参入認可を推進してきましたが、サムスン電子のイ・ジェヨン会長の司法リスクが大株主適格性審査に影響を及ぼしたため、2025年に最高裁で無罪判決が出るまで認可を得ることができませんでした。
発行手形は、自己資本4兆ウォン以上の超大型総合金融投資事業者が、独自の信用力を基に発行する、満期1年以内の短期金融商品です。自己資本の最大200％まで資金を調達できるため、資本市場における中核事業の一つとして挙げられています。市場では、未来アセット・韓国投資・NH投資・KB・キウム・ハナ・新韓投資証券の計7社が、発行手形事業を展開しています。
発行手形市場も昨年比で拡大傾向にあります。昨年末と比較して、今年上半期末時点での発行手形の平均残高は、未来アセット証券が8兆1383億ウォンから10兆2171億ウォン、 韓国投資証券は17兆8485億ウォンから21兆1403億ウォンへ、NH投資証券は8兆3173億ウォンから9兆539億ウォンへ、キウム証券は3337億ウォンから1兆8160億ウォンへと、それぞれ増加しました。
投資家の立場からは、市中銀行の定期預金に比べて明確なメリットを備えた商品として評価されています。銀行の預金や積立とは異なり、別途の複雑な優遇金利の条件なしでも高い約定利回りを固定で提供してくれる上、1～365日の間で満期を1日単位で自由に設定できるため、短期の流動性資金を運用するのに役立ちます。
金利も市中銀行の預金よりも高いです。 現在、発行手形事業者の1年約定型発行手形の金利は年3％台後半を形成しており、随時入出金型（CMA）の金利も年2％台後半の水準です。特別販売の場合は4％台半ばまで高騰します。これは、市中銀行の1年定期預金金利や一般的なパーキング口座の基本金利を上回る水準です。
もちろん、発行手形商品には預金者保護法が適用されないという欠点がありますが、自己資本4兆ウォン以上の超大型証券会社の信用によって発行されるだけに、実質的な安全性が高いという点こそが、資金流入を惹きつける要因となっています。市場では、WM分野の強豪であるサムスン証券が発行手形市場に参入した場合、「サムスン」という比類なきブランド力と強力な信頼度を背景に、圧倒的な後光効果を享受できるものと期待されています。
後発として参入するサムスン証券は、新規顧客や法人顧客を対象に、破格の特別販売金利を提示したり、競争力のある高金利商品を積極的に展開したりする可能性が高いです。これは、初期段階で大規模な預金資金を誘致し、市場シェアを大幅に引き上げるためです。特に、市中銀行の預金以上の収益率を求めつつも、サムスンというグループ特有の高い信用度と安定性を好む可能性が高いという分析です。
ハナ証券のコ・ヨンス研究員は、「まだ発行手形の認可取得前ではありますが、認可取得後は運用資産の多様化に伴う利息収益および運用収益の改善が可能になると予想されます」とし、「リテール部門における競争力が徐々に際立ってくるでしょう」と見通しました。
サムスン証券もまた、発行手形事業の開始に向けて準備を進めています。まず昨年11月の組織改編を通じて、企画室傘下に発行手形事業本部を新設し、今年初めにはこれを2つのチームに分けて、専門的な事業基盤を構築してきました。サムスン証券の関係者は、「金融委員会の認可議決が最終確定した場合、約3週間のシステムおよび商品の点検を経て、直ちに新商品を市場に投入できる見込みです」と説明しました。
サムスン証券は、これまで足かせとなっていた不確実性から脱却しました。最近、資産管理（WM）拠点店舗の不健全な営業行為に関連した金融監督院の制裁水準が「機関警告」として最終確定し、事業推進を阻んでいた重懲戒のリスクがひとまず収束したためです。
これに先立ち、サムスン証券は去る4月、金融委員会傘下の証券先物委員会の議決を通過し、手形発行への進出において9割の関門を突破していました。しかし、最後の関門である金融委員会の定例会議での議決を控えて、WM部門に対する重懲戒の可能性が変数として浮上したため、議案の上程がしばらく保留されるという苦難を経験しました。当時、当局は制裁手続きが最終的に完了した後、認可の可否を決定するという方針を固めていました。
今回、制裁リスクが解消されたことにより、9年ぶりの念願が実を結ぶための足場が整いました。サムスン証券は2017年から発行手形への参入認可を推進してきましたが、サムスン電子のイ・ジェヨン会長の司法リスクが大株主適格性審査に影響を及ぼしたため、2025年に最高裁で無罪判決が出るまで認可を得ることができませんでした。
発行手形は、自己資本4兆ウォン以上の超大型総合金融投資事業者が、独自の信用力を基に発行する、満期1年以内の短期金融商品です。自己資本の最大200％まで資金を調達できるため、資本市場における中核事業の一つとして挙げられています。市場では、未来アセット・韓国投資・NH投資・KB・キウム・ハナ・新韓投資証券の計7社が、発行手形事業を展開しています。
発行手形市場も昨年比で拡大傾向にあります。昨年末と比較して、今年上半期末時点での発行手形の平均残高は、未来アセット証券が8兆1383億ウォンから10兆2171億ウォン、 韓国投資証券は17兆8485億ウォンから21兆1403億ウォンへ、NH投資証券は8兆3173億ウォンから9兆539億ウォンへ、キウム証券は3337億ウォンから1兆8160億ウォンへと、それぞれ増加しました。
投資家の立場からは、市中銀行の定期預金に比べて明確なメリットを備えた商品として評価されています。銀行の預金や積立とは異なり、別途の複雑な優遇金利の条件なしでも高い約定利回りを固定で提供してくれる上、1～365日の間で満期を1日単位で自由に設定できるため、短期の流動性資金を運用するのに役立ちます。
金利も市中銀行の預金よりも高いです。 現在、発行手形事業者の1年約定型発行手形の金利は年3％台後半を形成しており、随時入出金型（CMA）の金利も年2％台後半の水準です。特別販売の場合は4％台半ばまで高騰します。これは、市中銀行の1年定期預金金利や一般的なパーキング口座の基本金利を上回る水準です。
もちろん、発行手形商品には預金者保護法が適用されないという欠点がありますが、自己資本4兆ウォン以上の超大型証券会社の信用によって発行されるだけに、実質的な安全性が高いという点こそが、資金流入を惹きつける要因となっています。市場では、WM分野の強豪であるサムスン証券が発行手形市場に参入した場合、「サムスン」という比類なきブランド力と強力な信頼度を背景に、圧倒的な後光効果を享受できるものと期待されています。
後発として参入するサムスン証券は、新規顧客や法人顧客を対象に、破格の特別販売金利を提示したり、競争力のある高金利商品を積極的に展開したりする可能性が高いです。これは、初期段階で大規模な預金資金を誘致し、市場シェアを大幅に引き上げるためです。特に、市中銀行の預金以上の収益率を求めつつも、サムスンというグループ特有の高い信用度と安定性を好む可能性が高いという分析です。
ハナ証券のコ・ヨンス研究員は、「まだ発行手形の認可取得前ではありますが、認可取得後は運用資産の多様化に伴う利息収益および運用収益の改善が可能になると予想されます」とし、「リテール部門における競争力が徐々に際立ってくるでしょう」と見通しました。
サムスン証券もまた、発行手形事業の開始に向けて準備を進めています。まず昨年11月の組織改編を通じて、企画室傘下に発行手形事業本部を新設し、今年初めにはこれを2つのチームに分けて、専門的な事業基盤を構築してきました。サムスン証券の関係者は、「金融委員会の認可議決が最終確定した場合、約3週間のシステムおよび商品の点検を経て、直ちに新商品を市場に投入できる見込みです」と説明しました。
