[イーデイリー マーケットinKIM YEON-SEO 記者] 9月に入り、社債の発行が本格的に再開される中、先週の需要予測市場で見られた活況が今週も続くかどうかが注目されています。証券会社やA格の企業が相次いで公募債市場に参入する中、市場では絶対金利の魅力が高まったクレジット債を中心に、機関投資家の需要が回復しつつあるとの評価が出ています。

6日、投資銀行（IB）業界によると、今週（9月7～11日）の社債市場では、大信F&I（A+）、ロッテオートリース（A+）、NH投資証券（AA+）、大韓航空（A0）が、公募社債の発行に向けた機関投資家対象の需要予測を実施します。

大信F&Iは、来る7日に総額1500億ウォン規模の社債の需要予測に乗り出します。トランシェ（満期）別では、2年物800億ウォン、3年物700億ウォンです。機関投資家の需要に応じて、最大3000億ウォンまで増額発行する計画です。 主幹事会社には、NH投資証券、KB証券、韓国投資証券、新韓投資証券、サムスン証券が就任しました。需要予測を経て、今月15日に発行する予定です。今回の社債発行を通じて調達した資金は、総額1000億ウォン規模の企業手形（CP）と500億ウォン規模の短期社債の償還に充てられます。

同日、ロッテオートリースも需要予測を実施します。ロッテオートリースは、1.5年物200億ウォン、2年物100億ウォンなど、計300億ウォンを募集します。需要予測の結果に応じて、最大600億ウォンまで増額する可能性を残しています。KB証券、新韓投資証券、キウム証券、未来アセット証券が代表主幹事を務めます。 希望金利バンドは、個別の民間債券格付け機関の評価金利に対し、-40～+40bp（ベーシスポイント・1bp＝0.01％ポイント）と、比較的広く提示されました。発行予定日は今月15日です。社債発行を通じて調達した資金は、9月と10月に満期を迎えるCPの償還に充てる計画です。

8日には、NH投資証券と大韓航空が相次いで市場に参入します。NH投資証券は、総額2000億ウォンを目標に需要予測を実施します。2年物500億ウォン、3年物1200億ウォン、5年物300億ウォンで構成されており、最大3000億ウォンまで増額発行の余地を残しています。 新韓投資証券、サムスン証券、ハナ証券、大信証券が主幹事として参加します。需要予測の結果を踏まえ、今月15日に社債を発行する予定です。

大韓航空は、需要予測の結果に応じて、最大3500億ウォン規模の社債を発行する予定です。最大増額に成功した場合、今週需要予測を行う企業の中で発行規模が最大となります。満期は2年物と3年物で構成されます。 NH投資証券、KB証券、韓国投資証券、キウム証券、サムスン証券、未来アセット証券、ハンファ投資証券など7社の証券会社が主幹事業務を担当しました。今月8日に需要予測を経て、16日に発行する予定です。

市場では、国内外の不確実性が続く状況の中でも、絶対金利の魅力が高いクレジット債を中心に、投資需要が少しずつ回復しつつあるという分析が出ています。 実際、先週、ウリ金融F&I、大信証券、ハナ証券、コウェイ、DB証券などが社債の需要予測を実施した中で、そのほとんどが募集額を大幅に上回る注文を確保しました。特に証券債を中心に、個別の市場平均金利よりも低い水準である「アンダー金利」で募集額を埋め、発行体の資金調達コストの負担も軽減されました。

現代自動車証券のイ・ファジン研究員は、「先週から社債の発行が増加しており、相対的に証券会社の落札金利が堅調に推移した」とし、「JRグローバルREITsの事態にもかかわらず、グループ系列のREITsであるハンファREITsが発行に成功し、高金利のメリットが大きい銘柄が相対的に堅調に落札された」と評価しました。 さらに、「戦争の緊張の高まりや原油価格の上昇、国内の財政政策など、国内外の厳しい環境の中でも、前週に続き高金利債券に対する需要が少しずつ回復している」と付け加えました。